下次鼓吹美股泡沫前请先看看历史！

汇通财经APP讯——

高盛指出，美国股市正遭遇“泡沫”。诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·希勒也赞同这一观点。

新任共和党候选人唐纳德·特朗普认为，美国正处在一个“又大又胖且多汁的泡沫”中，而风化公司蓄意收购者卡尔·伊卡恩(Carl Icahn)悲观地预测称，美国市场会遇到“算总账“的那一天。事实上,很多金融评论人士表示,现在的美国股市是被严重高估的，如果在某一时间投资者们一致认为没有人敢持有美股，那么美国市场的泡沫将被金融市场的力量残忍地戳破。

标普500指数本周创历史新高，权威的意见指出，美国股市已经进入泡沫时期，由于历史低位的利率水平，迫使投资者孤注一掷的寻求高成本投资的回报。

而一些勇敢的言论则称，美股市场可能没有被高估。但八年来的美股牛市却没有让他们获利良多。与十年期平均市盈率相比，以标普500为代表的美股显然并没有这么便宜，也没有所谓的由于惊人的高估而产生的“泡沫”。汇金网将给出如下分析。

首先，标普500指数的水平显然是无关紧要的。重要的是指数价格权重对其相应企业的表现情况的影响。基于过去的50年数据显示，目前美股股价并不是高得令人瞠目。那些大胆宣称现在美股为“泡沫”应该要多分析分析90年代科技泡沫对美股的冲击。

其次，认为当前股价高到了令人恐惧的水平的投资者们应该反思，什么是正确的价格？在目前这个时间节点上，对于那些高品质公司的股价应该是多少？

20世纪70年代初，投资者准备支付看似愚蠢的代价来购买成长型股票。一群美国主要公司包括施乐、IBM、宝丽来和可口可乐的估值被哄抬得很高。

这些股票，有时也被称为“漂亮50”，一般指的是那些市盈率达到80或者100倍的股票。1972年，可口可乐市盈率高达46倍，而同年，强生市盈率高达57倍。而迪斯尼的市盈率升至71倍，陶氏化学市盈率达到了惊人的241倍。

这些股票显然是一个泡沫，在那之后这些股票都自由降落至低位。但是对那些在1972年的高股价买入这些股票的“可怜虫”来说这意味着什么呢？西格尔教授的研究表明，他们持有这些股票长达30年了么？这些看似疯狂的投资者将实际上往往会比美国股市要做得更好。

那些在1972年当可口可乐市盈率达到46倍的时候购入可口可乐股票的疯狂投资者们，在1996年获得的回报率为17.2%。而那些购买了市盈率为71倍的迪士尼股票的“白痴们” 获得了11.7%的回报率。事实上，如果是有先见之明的投资者，只要简单预计到1996年标普500指数与这些公司的运营表现相匹配，那么1972年他们会以可口可乐92 倍市盈率的价格购买其股票，而会以78倍市盈率的价格购买菲利普·莫里斯（Philip Morris）公司的股票，但该公司在1972年的股价仅为市盈率的24倍。

当然不是所有公司都能这样逆袭，,如宝丽来,1972年的市盈率是94.8倍，但2008年宝丽来却宣布破产了。

西格尔教授还指出，如果一个投资者在1972年，买进并持有的所有的所谓“漂亮50”的股票，综合所有的涨跌，他们仍然会获得一个高达12.7%的综合回报率，而同期，标普500指数的综合回报率为12.9%。

股市标准并不是股票应该在什么价位交易。相反,以合理的价格长期持有那些高品质企业的股票，这肯定会给投资者带来回报。可能并非是主流言论，但在这个时间节点，许多高品质企业的高股价并不足以视为是“泡沫”。