美银美林：欧元交易模式发生转变，应该如何交易？

汇通财经APP讯——自英国脱欧公投以来，欧洲国家的货币与其股票之间的相关性正在急剧增加(从日线图上来看)，这可能是由于欧洲政治不确定性的观点致使不同资本市场的波动出现分化所致，并最终促使投资者将其投资投向其它地方。



美银美林表示，事实上其发现有证据已经显示，欧洲的资本流出使得新兴市场受益。在美银美林看来，交叉资产相关性的增加可能意味着欧元交易模式的转变。

对于国际投资者而言，欧洲股市和外汇市场的显著正相关性表明，持有欧洲资产将承受更大的欧洲市场波动。从风险管理的角度来看，投资者为应对市场波动而进行的“汇率风险对冲”将提高波动调整后的资产收益。

这就意味着，欧元或许应较当前市场所暗示的价位水平而出现溢价，因为投资者当前错误的通过做空欧元兑美元进行对冲，这就是美银美林所看到的购买风险逆转的价值所在。



错误得期权定价。此前当美银美林强调欧元表现的像去年8月份时的“避风港”的同时，美银美林认为做空欧元兑美元这一交易同样具有吸引力，因为随着市场波动的缓解欧元兑美元料将下跌。但是现在，美银美林认为欧元兑美元出现极具吸引力的做多机会，因为随着市场波动的缓解，目前作为“风险货币”的欧元将会出现升值。

展望未来，美银美林预计，欧元将表现的像风险货币。美银美林预计，欧元的进一步贬值需要市场波动性的进一步加剧。另一方面即欧元升值，那么欧洲央行可能将会更为积极地进一步抑制其升值强度，并抑制欧元升值情况下的市场波动。