英镑暴跌=出口繁荣，英国经济真能因祸得福吗？

汇通财经APP讯——复兴国际开发银行周一(7月11日)表示，至从英国公投脱欧以来，英镑已成为市场的“暴风眼”，兑美元创31年低点，但这也并不都是坏消息，或许会给英国出口带来小幅提振。


复兴国际开发银行表示，虽说英镑兑美元下跌13%，兑欧元下跌10%，但至少促进英国外贸出口。对国际买家而言，以英镑计价的货物会更便宜。但英镑最近的两次贬值，对于英镑是否会对外贸产生更多影响提供模棱两可的信息。

有数据表明，1992年，因“金融大鳄”索罗斯的狙击，英国唐突第暂停加入欧洲汇率机制，导致英镑大幅贬值；在1992年9月至1993年2月间，英镑兑美元下跌29%，同时1992年9月之后的10个季度英镑持续下行，但商品和服务出口增长却超过45%。

但最近的英镑暴跌对出口似乎没有什么影响。因为此前也有相似的情况，在2008年和2009年初的金融危机期间，英镑兑美元暴跌超过30%，然而，在雷曼兄弟倒闭后十个季度内，英国外贸出口只上涨了13%。

早在2013年，英镑汇率也曾大幅下跌，但分析机构当时却准确预料到，出于一些原因，此轮英镑贬值可能不会如之前一样推动出口繁荣。重要的是，研究表明金融危机的影响使得英国产品海外需求正在下降。金融危机使得英国金融业受损，而且由于银行业肯定不能扩大其海外业务也使得英国服务出口受损。

尽管预计英国经济增长将受到脱欧严重影响，并且许多经济学家纷纷降下调欧元区（英国最大进口商）经济预期；尽管净出口（英国出口总额，减去进口总额），可以因进口大程度的下降有所上升，英国如今还是处于平稳式态之中。

并且还有其他的原因，使得国外买家在英镑贬值期间，不会享有英国的销售高峰。现代供应链的复杂性和国际化，意味着公司不会因英镑贬值收益良多。即使是出口公司也可能有进口，例如、一个被生产好了的最终成品，也可能在生产期间进口许多组件。对国际买家而言，以英镑现价买进的产成品更便宜；但是对制造商，因为前期以英镑计价购进的零部件较为昂贵，现在英镑贬值进而使得竞争优势锐减。

汇丰银行英国经济学家利兹·马丁斯(Liz Martins)认为：“货币价值从表面上来看是利好出口的消息，但对你最大的贸易伙伴而言，这基本就是“以邻为壑”的不正当竞争战略。而损人利己带来的好处永远只是暂时的，所以你不应该期望依靠本国货币贬值来制造出口奇迹。”

但是并不是所有的经济学家都赞同这种说法。凯投宏观的分析师乔纳森·罗纳斯(Jonathan·Loynes)说周五发表的一份研究报告称：“我们认为英镑下跌对英国经济应该还有一个相对的积极影响，从而抑制英国公投脱欧的负面经济效应。”

罗纳斯补充表示：“事实上、目前为止，其可以描述成“温和的贬值”——英镑大幅贬值足于对出口产生实质性影响，但并不足于推动通胀高涨。”

总而言之最重要的是，英国过去经验表明，英镑贬值的原因非常重要。当前的贬值是否能推动出口繁荣还有待观察，其是像1992年表现得如此明显，还是如金融危机期间显现的那样低调都有待观察。