蝉鸣
末路穷途，英国房地产走向何方？
先来回顾一下英国房地产业过去几天发生了什么：
周一(7月4日)，管理资产规模29亿英镑的英国房地产基金Standard Life Investments宣布从当地时间7月4日中午12点起中止一切交易。
周二(7月5日)，英国保险巨头Aviva旗下的地产投资基金宣布，暂停所有交易并立即生效。该基金管理资产规模达18亿英镑。
同是周二(7月5日)，M&G Investments宣布，其旗下的房地产基金暂停投资者赎回。该基金管理资产规模达到44亿英镑。
周三(7月6日)，Henderson Global Investors称其资产规模达39亿英镑的UK Property PAIF和PAIF联接基金已暂停交易。
不到一个小时后，Ameriprise集团旗下Columbia Threadneedle亦表示，该公司的Threadneedle UK Property Fund已暂停交易。
同一时间，Canada Life表示，该公司也暂停了旗下Canlife Property和Canlife UK地产基金交易。
稍晚，Aberdeen Asset Management ADN.L 称，旗下规模32亿英镑的英国地产基金UK Property Fund在当地时间11:00前收到的赎回订单将面临17%的稀释费用（dilution levy），并称不会履行之后的订单。
短短3天时间，七大英国房地产基金宣布暂停交易，主要原因是由于此前的投资者预计商业地产价格可能因公投结果而下跌，从而要求赎回。
但这却反过来引发对整个金融系统前景的担忧，投资者可能将会惊慌地出脱其它资产，并远离向地产业放贷的机构。
尽管基金公司的发言人纷纷表示，暂时的停止交易可以更好的保护他们的基金股东的利益，但其中蕴含的风险在于，这可能将会制造一系列恶性循环。
其中最大的问题就在于，基金公司这样的行为可能导致更多的投资者对英国房地产失去信心并抛售房产，直到整个市场情绪稳定为止。
英国全国房仲协会数据显示，5月时的房市需求降至三年低点。该团体指出，该月看屋人平均为304组，较2015年同期下滑了21%。
接着市场会开始担心投资基金被迫卖出房产，而这将会成为房地产价格快速下跌的导火索。Numis Securities分析师Robert Duncan称，“市场可能很快会下行。”
英国房地产相关资产价格大跌：
2007和2008年金融危机期间，房地产基金也遭遇过类似赎回潮的冲击并被迫暂停交易，通过抛售资产补充流动性，进而引发房地产价格大幅下挫，致使英国房产价值从峰值暴跌逾40%。
当然也有比较乐观的意见，部分业内人士认为2008年以来市场状况已经有了很大变化，银行资本金更加充足，让英国央行有更大的空间放松资本要求，从而令银行得以持续放贷，避免出现2008年信贷骤然消失的情况。
汇通网相关文章：
贝尔斯登2.0？英国最大房地产基金因担心崩盘暂停赎回
脱欧后遗症风波不断，又有三家英国房地产基金暂停交易
岌岌可危，意大利银行拖人下水
同样在欧洲，另一场危机也在蔓延：
根据意大利央行的统计，整个意大利银行体系的不良贷款规模高达3600亿欧元，不良率高达18.1%(而欧元区整体的平均不良比例仅为6%)，相当于意大利GDP规模的22%；这其中2000亿已被认定为无法偿付，坏账比例高达10.6%！
目前，意大利银行业正深陷危机，而西雅那银行首当其冲。2007年7月时，意大利第三大银行西雅那（Monte Paschi）的股价曾一度高达93欧元，而如今只有可怜的0.27欧元，缩水99.7%。
该行本周已经累计下跌超25%，不断刷新历史新低。过去一个月内，该行股价已经累计下跌56%。
意大利金融市场监管局Consob只能于周三(7月6日)发布公告称，在未来三个月暂时禁止对西雅那银行的股票进行卖空操作。
意大利政府正在与欧盟当局讨论，希望欧盟同意向西雅那银行提供救助资金。不过许多欧盟成员国并不同意这么做，根据欧盟新规，在纳税人救助之前，应该先由银行的股东和债权人进行救助。目前欧盟仅同意意大利政府提供最多1500亿欧元的预防性流动性支持。
而且事情还没有那么简单！
意大利总理伦齐在与瑞典首相斯特凡-勒文(Stefan Lofven)联合举办的新闻发布会上暗示，与德意志银行相比，意大利银行的问题根本就是“小巫见大巫”！
真是一石激起千层浪，似乎在问题得不到解决的情况下，意大利打算将整个欧洲银行业拖下水。
周三(7月6日)，欧股落得三连阴，其中银行板块创下五年来新低。特别是其中的焦点——德意志银行的股价连续刷新历史低位，收盘下跌4.52%，另外，瑞士信贷一度跌破10瑞郎，创记录新低，德国商业银行收跌3.09%。
下图为德意志银行股价当前走势与当年雷曼股价走势对比：
另外值得注意的是，德银已经连续两年未能通过美联储的压力测试（33个参与测试的银行中还有西班牙桑坦德银行没有通过）。
德银总资产为1.64万亿欧元，总负债为1.58万亿欧元，这就意味着其净资产为600亿欧元。但德银净资产规模看似巨大，但是只要其负债稍有变动，就可能让其净资产完全灰飞烟灭。
当然，作为老牌投行，德银不可能会坐以待毙，上月底，德银已确认，同劳资结合委员会举行首轮会议并敲定协议，将裁减约3000个全职岗位，约占今年3月底本土员工的6.5%，占预定裁员规模的90%以上，其中2500个岗位来自私人和商业客户业务部门。
同时德银还将关闭188家分行，约占本地分行的26%。另外，德银还考虑出售至少10亿美元航运贷款，以减轻在航运业的风险敞口。
最重要的是，从德国政府的角度来看，绝不会允许德国乃至欧洲最重要的银行那么轻易的重蹈“雷曼”的覆辙。
汇通网相关文章：
意大利银行业风雨飘摇，原因竟然在这里！
【欧股盘初】斯托克指数跌近2%，意大利银行股哀鸿遍野
欧版雷曼时刻将至？意大利银行业坏账高企危如累卵
意大利银行业很危险？总理发飙：德国那边问题更大！
银行挤兑、政府救市、评级调降，意大利将走上不归路？
沪公网安备 31010702001056号;){kind=link}