目前美股市场看起来估值已经过高，连美联储都是这么认为的。从市盈率到托宾Q等一系列指标均表明美国股市存在泡沫。
投资咨询公司720 Global的Michael Lebowitz在周二(7月5日)发布的一份报告中称，从当前美国股市的市盈率水平可以得出两个结论：一是当前投资者对于未来经济增长和公司盈利前景过分乐观，二是投资者再度疯狂吹捧股市泡沫，愿意为高于正常估值的股票投资更多。不论投资者处于哪种心态，市盈率都将维持在当前水平甚至继续显著上升。
根据该报告，当前标普500指数市盈率偏离中值2.5个标准差，和2000年以及2007年市场进入熊市之前的水平相当。
(标准500指数和标准500指数市盈率中值)
Lebowitz称要想知道为什么市盈率过高将引发市场动荡，有两个重要方面是必须先弄懂的。
首先，随着收入预期上升，股价也应随之上升。如果一家公司营业收入预期增加10%，相比营收仅增加2%的公司，投资者愿意为前者付更多的钱。
Lebowitz写道，购买共同基金、ETF等本质上就是购买未来潜在盈利现金流。如果投资者能够在一只股票市盈率低于市场平均市水平时买入，如果这家公司有巨大的市场增长潜力，投资者获得高额投资回报的可能性大大提高，这也正是价值投资者的择股标准。稍微有点逻辑的人都能推断出，市盈率变化通常会追随预期营收的走向。
此外，企业销售和盈利状况和GDP增长密切相关。因此销售增长将沿着预期经济增长变化路径移动。在可以预见的未来里，美国经济增长预期在2%左右，企业收入增长预期也会比较温和。
考虑到这两方面因素，当前标普500指数市盈率居高不下，这表明投资者要么就是觉得公司能够突破当前趋势，收入出现强劲增长的可能性很大，要不然就是当前没有别的合适的投资渠道，被困在泡沫里动弹不得。
Lebowitz认为，也许后者才是主要原因，所以投资者不得不掩耳盗铃，无视其中的风险。
Lebowitz补充道，“如果真的是这样的话，投资者不得不考虑如果接下来美国股市进行调整的话，投资者在美国股市损失可能远超英镑。”
沪公网安备 31010702001056号;){kind=link}