脱欧之后 玩转债市还需提防黑天鹅

汇通财经APP讯——
汇金网7月5日讯——债券投资者已经习惯了分析经济增长和通胀率的影响，但却很少需要分析对政治因素影响力；但在眼下这个阶段，政治因素对市场的影响十分重大。

英国脱欧对市场造成的直接影响已经开始渐渐减弱。但此刻投资者，策略师，交易商都十分明确一点：正确预测出政治因素的影响，在现阶段显得出奇关键。


英国脱欧后，全球债券收益率跌至历史低点，债券策略师不得不放弃此前预期。对未来债券、股票、货币和大宗商品价格波动的预期飙升。“黑天鹅”事件重现的可能性飙升。

William Blair动态分配策略负责人Brian Singer认为，目前全球政治事件频发，单纯只分析基本因素显然是不够的。英国脱欧带来的影响是极其复杂的。

赌注不断升高

英国脱欧增加了其他欧盟成员国随之脱欧的可能性。英国国内，领导层缺乏脱欧后应对策略加深了对长期不确定性的担忧情绪。欧元区的政治风险至少上升至2006年以来的最高程度。不仅如此，未来18个月内，还将举行美国总统大选和发达国家其他关键性的大选，也可能冲击市场稳定性。

哥伦比亚Threadneedle 投资公司的资金经理Gene Tannuzzo认为，民族主义在全球范围内升温，政治因素对市场的影响越来越大。

尽管借贷成本达到空前低位，这些风险因素仍推高了对避险资产的需求。全球范围内，约有市值10万亿美元的政府债券，收益率为负值。10年期美国国债收益率在上周五创下历史新低，报1.378%。彭博全球发达国家主权债券指数覆盖的债券平均收益率在上周末达到0.435%的历史低点。

华尔街分析师们不得不重新校准。今年一月，10年期国债收益率的平均年终预测为2.75%。而现在，分析师们将预测从此前的1.45%小幅调高至2.1%。

欧洲方面，10年期德国国债收益率平均预测值，年初从1%下跌至0.3%，目前最高预测值为0.8%。

英国脱欧的后续影响

英国脱欧的后续效应也影响了各大央行的政策。英国方面，脱欧公投后，英镑跌至31年低点，10年期英国国债收益率跌破1%；交易者预测，英国央行最快可能在下月降息。

英国央行行长卡尼宣称英国央行可能在未来几月采取货币宽松政策，进一步证实了投资者的预测。同时，欧洲央行正在考虑放宽收购债券的标准。

美国方面，交易者开始预期美联储今年将会降息。英国脱欧后，美元升值不会促进美国经济，甚至可能破坏6月美国制造业数据反弹趋势。

太平洋投资管理公司首席投资执行官Dan Ivascyn认为，英国脱欧对市场十分关键，因为脱欧标志着政治不确定因素，投资者应当注意到这些不确定性。

具有“黑天鹅指数”之称的芝加哥期权交易所偏斜指数上涨至1990年以来高点。

嘉信理财公司首席固定收益策略师Kathy Jones认为，当前市场就是政治时间引发市场和经济事件，这种情况没有经验可以借鉴。