中国资本外流究竟何因？高盛标普一言不合就吵架

汇通财经APP讯——
过去几个月以来,中国的外汇储备一直在下降。高盛和标普对于这一情况形成的原因有不同的看法。

中国资本外流

中国这个世界第二大经济体如今的资本外流的规模相当的大，这一点在中国的外汇储备的减少上可以明显地看出。据央行的官方数据，5月中国外储降至3.19万亿美元，自2011年12月以来最低水平，环比下降279亿美元，也创造了2月以来最大的降幅。在没有官方版本资本外流数据情况下，分析师通常使用外汇储备这一数据。

2015年，中国的外储一共下降了5130亿美元，其中有4200亿美元是在下半年流失。仅在去年12月，外储就下降了1080亿美元。今年1月，2月外储分别下降了1000亿美元和285.7亿美元，3月和4月则稍有回升。

高盛看法：购买外国资产

高盛预计2016年一季度中国的净资本外流达到1230亿美元，相比之下，去年下半年的数据达到了5040亿美元。

高盛认为净资本外流中有70%是因为中国居民购买外国资产，30%是因为偿还国外债务。但外国人购买人民币标的资产而带来的资本内流缓冲了不少外流的势头。

与高盛的分析不同的是，国际清算银行(BIS)在3月发布的报告中表示资本外流的最主要原因是因为人民币兑美元贬值的预期增加。在2015年三季度，中国来自境外的投资减少1750亿美元，其中有一半是境外的储蓄者将人民币兑换成其他货币。另外一个资本外流的主要原因是中国公司偿还海外债务。中国公司在三季度大量偿还以人民币以外货币标价的债务，大约造成340亿美元的资本外流。

但高盛对偿还离岸债务这一说法表示怀疑。这家投行在周一的一份报告中说：“虽然目前一些居民买入外汇资产是打算随后用来清偿外币债务，但这看上去并不是去年下半年的情况。”

标普看法：现金保存境外及企业还债

标普亚太首席经济学家顾文德（Paul Gruenwald）则认为，中国资本外流很大一部分是因为出口商将现金保存在境外，而没有汇回。“这在国际收支中表现为资本外流。”他也认为，中国企业清偿境外债务是资本外流的原因之一。

针对高盛所说的居民购买离岸资产，顾文德表达了明显不同的看法。他说：“很难找到证据表明许多人拿手提箱带着现金越境。”