波动指数虽然下跌,市场恐慌真的远去了么?

2016-07-05 00:44 来源:汇通财经原创 编辑: 磐石
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汇通财经讯——反映市场恐慌情绪的重要指标芝加哥期权交易所波动指数近期已经明显下降,反映了投资者情绪已经发生了重要变化;不过也有观点认为,该指标的下跌,并不意味着“糟糕的时刻”已经结束。
汇通财经APP讯——反映市场恐慌情绪的重要指标——芝加哥期权交易所波动指数(VIX)近期已经明显下降,反映了投资者情绪已经发生了重要变化:在此前的一周交易里,该指数累计已经下跌42%,为该指数1990年以来最大跌幅;而该下跌表明,自从上月底英国投票脱离欧盟以来,市场情绪已经走出了最初的恐慌,而发生了明显好转。

投资咨询机构Newton Advisors分析师Mark Newton称,(对于英国脱欧)市场起初显得手足无措,市场普遍对“脱欧”感到害怕,因而开始大量买进波动期权;但市场很快就发现事情并没有那么恐怖,因而也就随之卖出该期权。
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VIX指标主要衡量交易者对冲交易的程度,通常被认为是衡量市场恐慌程度的重要指标之一。该指标基于标准普尔(S&P)500指数期权的价格测算,而这些期权通常被广泛应用于股价下跌时的保护,而非股价上涨时的投机。

虽然该指数可以近似衡量近期的波动性,并以此预测未来的波动性,然而英国“脱欧”当周情况却异于通常情况;该周虽然实际波动性显著上升,但由于英国脱欧击中了市场的“盲区”,因而期权价格所反映出的波动性大幅下降。

上周标普500指数大涨3.%,因而使得VIX指标有所下降;不过鉴于VIX衡量的是市场的恐慌程度,该指标可能会对标普500产生反作用。

值得注意的是,VIX指标的改变更多体现在绝对值而非相对百分比方面:即使在英国“脱欧” 引发市场混乱期间,VIX指标也从未升至20年平均水平之上,而且那周VIX仅仅下跌10%;不过即使这样,也创下了自2008年以来最大的单周跌幅。

最具有讽刺意味的是,那些意图做多VIX相关产品,例如VIX期货和恐慌指数(VXX)交易基金而言,对于“脱欧”意外事件的预期不仅使其周五大行情的涨幅收益化为乌有,甚至遭到了一定损失。

然而在宏观交易员Kathy Lien看来,投资者似乎有些“过于自信”,而英国脱欧的后果似乎“被掩盖”得过于剧烈。Newton也警告称,目前VIX下跌的幅度似乎过于剧烈,至少在短期技术面上是如此;该指标的下跌,并不意味着“糟糕的时刻”已经结束。

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