与英国公投结束确定脱欧消息确定，仅度过短短一个周末的时间，6月27日央行公布人民币对美元汇率中间价报6.6375点，大幅贬值599点！为去年8月13日以来最大降幅，创下六年新低。
而在6月24日（周五），人民币中间价较前一交易日下跌118个基点。当天英国脱欧引发人民币惊天巨震，在岸人民币兑美元跌482个基点，离岸人民币兑美元跌563个基点，跌回五年前。
法国兴业银行的首席策略师爱德华兹（Albert Edwards）认为，大家都在过分关注英国关于是否脱离欧盟的全民公决，却忽略了真正至关重要的事件——人民币贬值。
机构投机是主因
资深研究员韩会师认为，英国脱欧对人民币后市的影响未必可以持续，其冲击可能是短期的，人民币可能再创新低，但持续走低的可能性不大。虽然周一中间价6.6375的点位已经被中间价定价的“过滤机制”狠狠地过滤了一下，但是599个基点的波动幅度仍然很大程度上透露了央行的政策意图。即根据市场结售汇情况决定市场调控力度，尽量减少对即期价格的主动干预。
周一（6月27日）美元兑人民币即期汇率基本在中间价上方运行，这一方面说明市场的结售汇整体可能偏逆差，但令一方面也可能是机构投资者，主要是商业银行自营盘看到美元指数继续攀升之后，继续在即期市场筹集美元所致。但尽管人民币跌幅较大，央行仍然非常克制。
如果美元即期汇率的走强主要是结售汇逆差所致，那么可能今天的逆差规模并不大，所以央行仍然比较从容，没有通过暴力拉升人民币的手段稳定市场情绪。相对于外汇储备的抛售压力而言，点位的重要性要小得多。如果美元即期汇率走强主要是机构投机所致，即机构投资者看到周一美元指数继续走强，预判周二央行美元对人民币中间价将继续攀升，进而在周一积极收集美元筹码，以待周二抛出。
韩会师表示，6月27日下午和晚上，已经有不下多位企业财务总监级别的朋友询问人民币是否很快会突破6.70，甚至年内破7，他们都想推迟结汇。这说明面对近期的人民币快速贬值，这些专业人士已经不淡定了。如果他们都开始不淡定了，那么我们就有必要对个人购汇市场提高警惕了。监管部门一定要意识到，一旦过快的贬值再次导致严重的贬值预期在普通民众当中扩散，结售汇逆差可能在短期内快速增大。一旦普通民众形成这种认识，新一轮购汇大潮可能瞬息间汹涌而至。
人民币接下来怎样走
财经人士刘晓博同样认为，目前这波人民币贬值，跟脱欧避险有关。美元走强，则人民币贬值的好机会就来了。从2015年开始，人民币对美元汇率已经结束了升值大周期，进入贬值大周期。由于中国货币发行速度仍然显著快于财富创造速度，所以每年人民币都会积累几个百分点的贬值需求。适度贬值，可以刺激中国出口，缓解制造业压力；此外，还可以让畸形的资产价格变得略显合理一些。所以，人民币适度贬值是利好，也是应该的。
现在不是我们不希望贬值，而是美国不准人民币贬值。他们的说法是：你要么汇率完全市场化，要么升值解决贸易逆差（对我们是顺差）的问题。如果你现金流非常好，可以适当换点美元。想想看，过去1年人民币对美元的汇率从6.2贬值到了6.65（加上银行手续费），贬值幅度超过7%。也就是说，你持有美元一年，即便银行利息是零，投资收益是零，你也大幅跑赢了官方通胀率（CPI，大约2%），也跑赢了真实通胀率（M2增速—GDP增速，大约5%-6%）。展望未来几个月，由于英国退欧，所以美元在年底之前很难加息。这样，中期看人民币对美元贬值压力有所减轻。因此，至少未来几个月人民币应该不会大幅贬值，除非中美出现新的博弈。
而且刘晓博认为：只要IPO注册制改革未能推出，或者推出之后未能获得成功，则人民币贬值压力就显著存在。为什么这样说？因为没有注册制，提高直接融资比重就是一句空话。通过银行贷款方式，民企、中小企业将仍然很难贷到款，银行融资的方式只能继续向地方政府、国企加杠杆。这样，经济低效、货币超发就成为必然，人民币贬值压力就将一直存在下去。
人民币对外贬值，对内升值？
这波人民币贬值，很多人都慌了，人民币贬值会不会让我们手上的钱都毛了？纷纷咨询要不要换成美元，或者买黄金什么的！其实买黄金要趁早，年初买黄金避险是可以的，现在再买也还行，因为英国脱欧后，还有很多人要脱欧，整个大欧洲还要且乱一阵呢，黄金还会受追捧，但注意是买黄金不是黄金股票，因为事实证明黄金跟黄金股票的关联度不大。黄金涨黄金股票未必涨。
至于美元，去年中买美元也还行，但现在美元似乎确实有点涨不动了，加息不断推后，美元的内生价值其实在减弱。况且你买了美元之后，投资什么？如果放在活期里，基本没啥用。如果未来要出国做贸易或者留学移民什么的，倒是可以先换点出来，反正都要花的。如果没有这些打算，那么还是踏实持有人民币吧。
因为看似人民币贬值，但你未必感觉的到，就跟前十年人民币升值，你却感觉钱毛的不行不行的一样。由于我们特殊的结售汇制度，所有钱进出都要到央行那里去换汇，前十年人民币升值大量世界热钱要买入升值的资产，所以美元进来，换成人民币进入国内，有美元进来央行就要加紧印钞，让新鲜出炉冒着热气的人民币进入市场流通。
所以造成了货币越来越多，尽管人民币在海外升值，但你发现国内买什么都贵，买煤炭、钢材、公司甚至房子都是一个贵字了得。但还好没怎么反映到吃穿上面，所以我定义这个不是通货膨胀，而就是纯粹的资产泡沫。如果刨除房子的因素，其实跟老百姓关系还真不大。
一个还没破裂的资产泡沫
而现在趋势逆转了，从去年开始大量外汇流出，因为人民币要贬值了，而且以每年10%的速度缓慢贬值，与此同时我们看到国内的煤炭泡沫破裂，钢贸泡沫破裂，煤老板原来是中国最牛逼的土豪，现在煤老板基本全部都负债过亿，辛辛苦苦30年一夜回到解放前，而诱发煤炭崩盘的因素往大了说就是中国经济减速，需求不旺。往小了说就是银行不再认为煤炭是可以抵押的东西，一旦抵押的谎言破了，整个庞氏骗局的资金游戏就玩不下去了，然后就是大量负债，信托、债等等危机频现，全国上下最头疼的就是还不起钱，而原来看似牢不可破，坚如磐石的抵押物，竟然一文不值。现在你要拿着钱去收购煤矿、铁矿基本都是白菜价，甚至买一些制造工厂，也基本能够6-8折净资产就卖了，所以从这个角度来说，人民币很明显在国内的购买力增强了。
有人说别扯了，看看猪肉，看看食品，人民币很明显在贬值，再看看房子，你说什么人民币购买力增强？确实这是大家的感受，但这其实要分开看的，猪肉价格是周期波动，这波猪周期的高点已经过去，未来1-2年猪肉会越来越便宜，而蔬菜现在价格已经下来了，CPI今年不可能超过3%了，这是一个非常平稳的水平，如果CPI也就是生活产成品价格都是负数的话，那么无疑就是大通缩，看看日本就知道了，即使负利率也解决不了通缩的问题。所以CPI3%以内的正增长，无疑是一个非常有利的局面，物价水平平稳，过1年您吃猪肉就非常便宜了。至于房子，这是一个资产泡沫，大量的人民币都在这里汇集，本质上来说跟煤炭跟钢贸没什么区别，只是这个泡沫还没有破裂而已。
为何央行货币供应如此之大？
再说央行，今年初的货币供应很大，为什么这么大，主要是为了维持利率市场稳定（银行间拆借利率shibor），如果不往外多放钱，那么恐怕利率早就飞起来了，之所以利率上升的压力这么大，还是跟资本外流有关，大量人民币汇集到央行换成美元离场，这些钱留下的窟窿谁来补，就得靠央行了，但问题是央行印出的钱补得了窟窿吗？
很显然不可能，他印出的钱没补上窟窿，反而都去房地产了，所以窟窿还是越来越大，利率压力越来越大，而楼市泡沫资产泡沫也是越来越大。这种局面已经很难持续，下半年央行肯定会逐渐收缩放贷力度，市场利率上行已经是可以预见的，那么这场资产泡沫还能维持多久？可能会迅速冷却下来，有价无市高位横盘，已经如瓮中捉鳖，等待核爆。如果房子大跌，你顿时会感觉人民币的购买力大幅提升了。
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