新兴市场货币头顶两座山——中国经济和美联储加息！

汇通财经APP讯——

亚洲各国货币已从1月创下的7年低位反弹，但是策略师们并不认为这样的涨势可以一直持续下去。

据彭博社的调查，策略师们认为到今年年底亚洲各国货币将下跌，新元、新台币和韩币至少下跌3%。货币对冲成本已经连续7天上涨，录得1年内最长连续上涨时间。英国标准人寿保险公司(Standard Life Investments Ltd)和法国兴业银行(Societe Generale SA.)表示，中国经济增长放缓及美联储加息会令下跌加速。



阻力日渐强劲

分析师们表示，亚洲货币涨势可能已经见顶了。不论本国经济状况如何强健，货币的长期走势取决于像美国和中国这样的大国。随着美国今年加息的预期增强，中国经济放缓，亚洲国家出口承压，亚洲货币上涨所受阻碍越来越强。

标准生命人寿外汇投资主管Ken Dickson表示中国的通缩担忧、竞争力问题以及长期增长前景表明周边国家或将放松货币政策。Ken Dickson认为韩币和新台币很可能下跌最厉害。

根据彭博社调查，分析师预测到今年年底新元将下跌3.7%，新台币下跌3.3%，韩元下跌3%。

对冲成本上涨

对亚洲货币的对冲成本是一种基于风险逆转率衡量市场悲观情绪的方式，在本月录得21个月的地位之后该对冲成本再次上涨。

亚洲9国货币的看跌期权与看涨期权合同的平均溢价已经连续7天上涨，录得2015年5月以来最长连续上涨时间。价差由6月8日的1.28%扩张到1.53%。

新加坡新兴市场对冲基金Lumen顾问有限责任公司(Lumen Advisors LLC)的亚伦·洛尔(Aaron Low)称，风险逆转还将继续扩大，除非中国或者美联储的言论表明对于经济放缓问题有更明确的解决方案。

风险逆转(Risk Reversal)指以不同的行使价格购买看跌期权和出售看涨期权，或两者相反的一种期权策略。出售期权所得，可以部分或全部用于偿付购买期权而需支付的期权费。也称一买一卖期权组合(cylinder)、断点远期(break forward)或范围远期(range forward)。

美联储加息预期

本周美联储公布利率决议，决议中预计今年美国加息次数将会减少。美联储主席耶伦称，多数美联储官员预计，随着金融危机影响消散，接下来几年的加息能加速。

因市场预计美联储将推迟加息，美元指数今年已下跌4.3%。根据彭博社调查的分析师预测中位数，到12月31日，美元指数将上涨2.6%。

施罗德投资管理有限公司(Schroder Investment Management Ltd. )表示，若6月23日英国脱欧公投结果为脱离欧盟，欧元区经济增长可能出现快速下滑，进而削减进口需求，亚洲货币将受拖累。

施罗德投资管理有限公司驻新加坡亚洲固定收益主管Rajeev De Mello称，“如果欧洲经济真的在接下来的3到6个月内出现衰退的话，亚洲货币将经历一个相当艰难的时期。”

法国兴业银行称鉴于全球经济增长前景恶化，再加上各国债券收益率降低，以及对中国经济的高度敏感，今年下半年新兴市场货币将面临困境。

法国兴业银行驻新加坡亚洲外汇策略主管 Jason Daw称，美联储政策的不确定性、人民币贬值和中国经济硬着陆的担忧在2015年重创了新兴市场货币。除非新兴市场所处的环境出现改善，否则反弹将是温和的，浅层次的，最终是不可持续的。