高盛上调石油企业违约预期,称破产不会让油市更加平衡

2016-06-10 15:18 来源:汇通财经原创 编辑: 美美
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汇通财经讯——由于石油勘探生产企业破产加速,高盛将今年的违约预期从17%上调至21%。同时,高盛认为,破产不会让石油市场更加平衡。
汇通财经APP讯——由于石油勘探生产企业破产加速,高盛将今年的石油类企业债的违约预期从17%上调至21%,并预计今年相关企业的债务违约数目——大部分是高收益垃圾债——会大幅上升。

高盛在报告中写道,“在春天贷款基数重估(borrowing base redeterminations)前夕,石油勘探生产企业破产在一季度末加速。按照我们的计算,在高收益石油勘探生产领域,面值约300亿美元的债务已经违约,代表违约率为17%。”
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今年违约超出高盛预期的一个驱动因素是:企业在面临真正的资金紧缩之前先申请了破产。根据下图,有大量现金余额的石油勘探生产公司最近申请了破产。

通常,所有这些破产会有一线希望,但在现在情况下,这一波违约几乎不会减少整体页岩油产量,因此,全球石油市场“不会因为某些生产商的破产,就进入一个供需更平衡的状态。”

高盛指出,“尽管破产增加,我们继续认为,该行业不会通过破产进入一个更平衡的石油市场。我们估算,破产企业的产量仅为76.2万桶油当量/天,其中石油(22.9万桶油当量/天)、天然气(27亿立方英尺/天)和液化气(8万桶油当量/天)产量占比分别为30%、60%、10%。简言之,我们认为,破产企业的产量不到美国页岩油总产量的3%。”
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高盛继续指出,“破产石油勘探开采企业(目前每天约生产22.7万桶)的产量下降幅度,在未来一年对全球石油产能的额外负贡献大约仅为4.3万桶/天,而全球原油供应过剩幅度目前已到达100万桶/天。因此,这注定只是杯水车薪。”

最后,高盛在报告中指出,天然气产量增长继续放缓,截止今年一季度同比增长约4%。
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之前,就在5月份,由于尼日利亚与加拿大石油生产中断将导致石油市场供应短缺,高盛上调短期油价预期,但对油价长期熊市格局维持不变。

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