中国5月经济增长疲软 长期调整之路不可避免

汇通财经APP讯——


根据经济学家调查，上个月中国经济增长依旧处于疲软水平，并不断挣扎以寻求新的经济增长动力，而得益于政府的刺激，年初中国经济有一定程度的反弹。

根据华尔街日报16个经济学家调查显示，中国5月份商业活动乏善可陈，从工业生产到零售业依然不见起色，而这些指标在4月份也不及经济学家预期。

经济学家认为，最起码形势并没有变得更糟。渣打银行（香港）经济学家对客户说，中国五月经济形势可用“温和”来形容。

作为经济增长重要指标之一的工业产出从一年前至今年5月可能增长6%，与前一个月相同。作为建筑活动关键指标的农村家庭以外的固定资产投资一月至5月期间可能上升10.4%，略低于年初4个月的10.5%的增长。5月零售销售额可能攀升10.1%，与4月统计数据相吻合。

渣打银行经济学家警告说，经济稳定似乎已达到持续信贷扩张的成本。他们称，近年来信贷增长速度比经济增长快，信贷增长的差距表明，信贷支持增长的有效性正在下降。

国内银行5月大约新增贷款7478亿元（1137亿美元），高于四月的5556亿元。至5月底M2货币供应同比增加12.6%略低于4月底的增长12.8%。第一季度信贷狂热之后，四月中国银行大幅减少贷款。

尽管考虑到通货膨胀仍然温和，央行有更多的刺激空间，中国正努力在刺激经济增长和处理大幅债务之间找到平衡点。

经济学家调查显示，通货膨胀的主要衡量指标——消费者物价指数上个月可能上涨了2.2%，稍缓于4月的2.3%的增长。消费者购买蔬菜较少，而在猪肉产品上花费更多。工厂价格指标——生产者物价指数从4月的降低3.4%大幅提升。

调查显示，随着世界各地的货物贸易持续低迷，出口和进口持续下降。

同一个民意调查显示，5月出口货物比去年同期可能下降4.6%，4月下降1.8%；而4月份进口下滑10.9%，而5月稍有改善，为下降了6.6%。资本经济学称，近期商品价格和国内投资的增长很大可能促进进口。同时，5月贸易顺差从4月的455.6亿增至596.5亿。

亚洲瑞银证券经济学家称，5月贸易顺差将较之前更可能会对中国外汇交易的积累提供支持，但是这不可能抵消资金流出带来的影响。

由于人民币兑美元疲软，中国的外汇储备连续2个月上升后，上月可能再次下跌。国家总储量上个月可能下跌了约270亿美元，至3.193万亿美元。这就意味着央行持续进军全球最大的外汇储备以抵御资本外流。

瑞穗证券经济学家称，从长远来看，在中国，尤其是随着货币政策比之前更为宽松，到目前为止阻止经济进一步下滑的贷款狂潮和其他刺激可能会缩减规模。

在过去的几个月里，央行依赖于公开市场操作和短期市场工具来调节流动性。年初3月央行下调银行存款准备金率，并在十月下调了基准利率。

瑞穗银行经济学家称，其坚信中国经济和其政策定位均在十字路口，在接下来的几个月里，中国经济展望的长期调整适度性不可避免。