如鲠在喉——美联储加息是美股头上的那把刀！

汇通财经APP讯——

汇金网6月3日讯——在过去的几个月中，美股就如同掉进了糖罐子中似的，从2月中旬的低点一路上涨到距2015年5月的高点只差几个点的距离。

但是贝莱德集团全球首席投资策略师Richard Turnill在本周发布的投资评论中称继续反弹的空间有限。

Turnill仔细研究美国国债收益率，或者说是名义收益率减去预期通胀率的实际收益率之后得出该结论。

根据Turnill的观点，实际收益率的暴跌预示着美股未来的走势。美股和实际收益率呈负相关，如下图所示，随着近期实际收益率的反弹，美股将注定遭受打击。


(蓝：美债实际收益率从 绿：标普500指数)

通胀率补偿是美国国债收益率的重要组成部分，在物价持续攀升的环境下投资者要求获得更高的补偿才会持有债券。

所以实际收益率应为美国国债总收益率减去通货膨胀补偿，后者反映在核心消费者物价指数CPI的同比变化上。

一直以来通胀率被看做是债券持有人面对的主要危险。因此许多分析师通过观察实际收益率变化来分析市场对债券持有人关心问题的看法，尤其是债券持有人最担心的利率政策变化以及其他一些市场风险因素。

据Turnill的观点，实际收益率的暴跌预示着美股未来的走势。当时市场认为鸽派的美联储不愿加息。

随着股市摆脱对全球衰退，油价崩溃和中国货币贬值的担忧，同时实际收益率仍在下跌，市场一度相信股市马上就要开始走强。

然而，实际收益率近期开始回升，Turnill称，“美国更高的通胀率和美联储近期的鹰派言论使得今年夏天加息的问题重回会议桌，投资者也变得越发焦虑，近期市场波动性可能加大。”

短期市场存在众多风险，包括美国加息步伐过于激进，英国脱欧，欧洲移民文集恶化以及全球经济增长放缓，Turnill认为在这些风险面前目前美股市场整体比较脆弱。

在所有这些风险因素中，鹰派的美联储今年夏天加息是最有可能成为现实的一个。Turnill预计美联储今年会加息一到两次。

Turnill称如果本周数据表明美国5月非农就业人数稳定增长，5月平均每小时工资月率上升，并且通胀率上涨，那么美联储在今年夏天加息的概率会进一步上升。

市场的观点与Turnill 一致，根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch tool数据显示，美联储6月加息的可能性由两周前的4%上升到21%。