欧美大型油企举债度日 油价再跌将不堪一击

汇通财经APP讯——

在过去的一年中西方大型石油企业负债上涨三分之一，倘若油价进一步下跌，这些公司将不堪一击。

彭博数据显示，至3月底，排名前15的北美和欧洲石油集团累计净负债高达3830亿美元，相比去年同期上涨970亿美元。

周一(5月30日)亚市盘尾，国际原油持续走低，布伦特原油一度触及日低49.01美元/桶，油价正测试49美元关口支撑。



2014年夏天油价开始猛跌，石油企业收入出现大幅下滑。尽管公司采取了大幅削减资本支出和运营成本的措施，大部分的企业仍不得不通过举债来为投资项目进行融资以及进行股息支付。

今年一季度油价一度跌到27美元/桶，石油企业债务增长尤其迅速。

即使油价随后开始反弹，上周已反弹到49美元/桶左右，且贷款利息接近历史地位，然而债务的增加意味着一旦油价再次回落，该行业将面临更大的难题。

这将很可能导致公司增加裁员力度，以及投资的进一步削减，同时还可能导致削减股息和更多的防御性并购。

过去一年中石油企业债务增加部分源于因为荷兰皇家壳牌收购英国天然气公司(BG Group)对价中190亿美元的现金部分。但是所有的大型石油企业均公告了其借款额的大幅上涨。

三月底埃克森美孚净债务达383亿美元，去年同期为276亿美元。英国石油公司由去年同期的246亿美元增加到306美元。

债务水平的上升以及对于油价还可能进一步走低的预期导致许多评级供给降低对石油企业的评级，如果标普公司对埃克森美孚的信用评级从“AAA”下调至“AA+”，评级前景为“稳定”。


(排名前15的北美洲和欧洲石油集团累计净负债)

尽管油价的反弹已经改善了这些公司的现金流，并且他们还在进一步削减成本，但在当前的油价水平上，公司财务状况依然承压。

Invesco PowerShares大宗商品研究主管Jason Bloom称目前的油价水平不仅对于小型石油勘探生产公司是个大难题，对于大型企业同样如此。

美国康菲石油公司(ConocoPhillips)和意大利埃尼石油集团(Eni)已经削减股息，大部分大型美国和欧洲石油公司承诺会维持对股东的支付，这对他们投资期货产品形成了限制。

能源经济学家Philip Verleger称“大型公司将不得不削减对高成本项目的投资，如哈萨克斯坦卡沙甘(Kashagan)油田或是巴西深水区项目，从而将资金用来偿还负债或是支付股息。”


(大型石油企业净债务，截至2016年3月31日，单位:10亿美元)

在这样的压力下，石油企业战略出现转变。雪佛龙将资金从大型的开发项目转移到一些小型的更灵活的项目，因前者的完成需要耗费几十亿美元的资金，并且时间跨度较长。英国石油公司也表示计划从新油田勘探项目中撤出，因其成本太过昂贵需花费上十年甚至更长的时间来偿还。

与之相反的是，因银行减少对美国中型勘探生产企业贷款，在过去的一年中，这些公司通过领导页岩气革命，其净债务总水平保持稳定。

今年2月起，高收益能源债价格开始强势反弹，但美国石油勘探生产企业垃圾债的发行量极少。

上周Parsley Energy发行了2亿美元的高收益债券，这是美国石油勘探生产企业2016年首次发行高收益债券。