三方面揭示无需过分担心中国经济“走火入魔”

汇通财经APP讯——
现在，许多投资者谈及中国时都对其经济前景较为悲观。因中国经济自去年8月股市崩跌以来，增速一直在放缓，这一点中国一季度GDP数据也得以证明。因此，越来越多的投资者都不是很看好中国经济的前景。同时，最近市场的目前也开始关注中国的债务问题，特别是中国经济增速放缓和改革力度相对缓慢之际，债务问题就变得尤为引人关注。那么中国经济真如许多分析人士说的那样“苍白无力”吗？

本文将从以下三个方面探讨中国经济并没有外界想象的那般“虚脱”。

1、中国债务是个问题，但并不会立马带来危机

外媒发布的数据显示，显然，中国目前的债务水平是比较高，大大高于其他发生过债务危机的新兴市场国家债务水平。但如果据此就判断中国将立即爆发债务危机，这明显就是不可能，这主要是中国目前债务的特性所决定。

第一，谁持有这些债券。因为1994年墨西哥债务危机，1997年亚洲债务危机和2002年债务危机中，外国投资者都是这些国家和地区债券的主要持有者。而中国的情况则相反，据瑞士信贷(UBS)发布的数据显示，中国目前90%多的债券持有者都在中国国内。

第二，过去的债务危机主要都是由货币贬值和外资撤离所致。从目前的情况来看，中国人民币大幅贬值的可能性微乎其微，一方面，中国央行在强力维持人民币汇率稳定，另一方面，中国的外汇储备水平仍据全球首位，中国政府手中能用的手段较多，因此，人民币大幅贬值的可能想太小。当然，人民币汇率问题和中国投资者如何看待目前的债务问题也关系较大。当然，中国债市的情况多少有些尴尬，即中国债务不断增加，但中国普通民众投资的选择余地仍有限，要么购买债券，要么存入银行。中国企业是中国主要的借贷主体，其也很乐意发行债券，且为投资者提供较好的利息。中国企业债券水平2015年占GDP比重已达165%，2007年为102%。

具体如下图：


财政部有关负责人近期就政府债务问题答记者问时表示，截至2015年末，纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元，地方政府债务16万亿元，两项合计，全国政府债务26.66万亿元，占GDP的比重为39.4%。加上地方政府或有债务，2015年全国政府债务的负债率将上升到41.5%左右。

不过上述债务水平仍低于欧盟60%的预警线，也低于当前主要市场经济国家和新兴市场国家水平，如日本超过200%、美国超过120%、法国120%左右、德国80%左右、巴西100%左右。 因此，总体来看我国政府债务仍有一定举债空间。

一些分析人士认为，虽然中国目前的债务水平较高，但中国的储蓄水平也很高，即中国储蓄增长基本和债务增长持平，这无疑为防止债务危机爆发上了一到保险。世界银行(World Bank)发布的数据显示，中国国内储蓄率数十年以来一直居高不下，其过去20年中占比GDP均值为45%。

2、中国经济告别两位数时代，但增长潜力巨大

国家统计局4月份公布的数据显示，中国2016年第一季度GDP公布值为6.7%，与预测值相符，增速创28个季度新低。初步核算，一季度国内生产总值158526亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分产业看，第一产业增加值8803亿元，同比增长2.9%；第二产业 增加值59510亿元，增长5.8%；第三产业增加值90214亿元，增长7.6%。以2015年价格计算，今年一季度GDP增量为9851亿元，比上年 同期多增222亿元。

中国今年一季度GDP增速降至7%下方，这也是30年来的首次，而中国经济持续放缓也导致一些投资者忧虑中国正在步入中等收入陷阱，未来经济增速将快速放缓，甚至是硬着陆。但现实数据对这一担忧提出质疑，即中国目前实际的人均GDP为8100美元，美国为5.6万美元，日本为3.3万美元，新兴市场国家为1.06万美元。而且，新兴市场国家中也有成功跳出中等收入陷阱的先例。

同时，中国人口基数大，这对中国经济来说无疑是一大优势。经济增长不仅需要充足的劳动力，还需要如何高效合理的分配这些劳动力。中国户籍制度的放宽也使得中国的农村人口进入城市加快，中国城市化进程步伐提速，这对中国经济来说是一大助力。

据世界银行发布的数据显示，截至2014年年底，中国城市人口占比为54%，美国为81%，墨西哥为79%。

此外，中国政府最近正式废除一孩政策，鼓励生育，这也将在短期内提振中国房地产的需求。当然，从长远来看，二孩政策也有利于延缓中国社会老龄化步伐。

3、中国政府了解社会现状，方向明确

从长期来看，中国经济要持续维持中高速发展，改革势在必行，同时，中国经济的增长潜力依然较为强大。中国经济转型的目标是中国经济未来能更加持续健康稳定的发展，中国经济转型的方式即从依靠投资带动向依靠消费带动经济发展转变。虽然，中国经济改革遇到一些小问题，步伐有所放缓，但中国经济改革之势几乎不可逆转，中国已经实施的改革政策也切实的助力经济发展。这其中就包括国营企业私有化以及结构性改革，如户籍制度和二胎政策等等。

因此，从上述三方面来看，中国经济未来前景可期。当然，从长远来看，杠杆使用过度和产能过剩仍是中国经济面临的主要风险。且中国债务水平也需警惕。

总之，不要对中国经济和中国股市过于悲观，但仍要做好应对市场动荡的准备。