日银“哀求”G7无人问津：不要逼我 我会“直升机撒钱”

汇通财经APP讯——

七国集团(G7)财长会议最近在日本结束，但其并未就任何经济问题达成实质性协议，包括近期“沸沸扬扬”的日元升值问题。其他几国对日本强烈希望干预外汇市场表示不满，而其他国家此举也可能促使日本加快启动“直升机撒钱”这一计划。

“直升机撒钱”是由米尔顿-弗里德曼(Milton Friedman)提出，这是其对增加公共支出或减税的隐喻，即暂时的增发货币为市场注入流动性，这是央行提升通货膨胀的最后法宝，这项举措会引发货币贬值并诱导消费者支出。

日本经济目前已经陷入垂死挣扎境地，再加上日元近期的升值，如果日本央行(BOJ)货币政策无法从财政政策制定者或其他世界各地的中央银行得到足够的支持，那么日本央行将别无选择，直升机撒钱就将会提上日程。

随着日本经济持续疲弱，日本央行今年年初正式宣布日本进入负利率时代。而在此之前，日本已经实施大规模资产购买计划，但此举并没有推高通货膨胀水平和预期，日本购债规模超过日本政府债券的年度净发行量，并已扩大到其他资产方面。

日本央行自今年1月实施负利率以来，日元的升值也是令日本的政策制定者惊恐不已，这是日本央行最不愿意看到的结果，但偏偏成为事实。截至上周，日元较安倍经济学实施以来后升值40%。

随着日元开始大幅反弹，美国财政部长杰克-卢(Jacob J. Lew)就突然表示，如果日本当局插手日元汇率使日元放缓升值，华盛顿将把日本看做汇率操纵国。美国财政部长建议日本考虑增加国内需求，而不是让日元贬值以使出口更有吸引力。

日元贬值是日本安倍首相振兴日本经济的计划的基石。最近日元的急剧逆转导致安倍入阁以来的努力付诸东流，而面对这种情况，安倍能用的工具有限。日元升值令日本出口竞争力下降，并增加通缩压力。由于未能阻止日元继续升值，使得安倍经济学面临失败。

虽然日本在G7会议前夕多次提及日元问题，但本次会议其他国家对此基本采取无视的态度。日本在七国集团的呼吁其他国家莫不关心。同时，美国财政部长和其他财长对日元升值问题充耳不闻，并拒绝考虑任何形式的干预。事实上，如果他们同意的日本贬值的话，那其他国家就会竞争性的使本国货币贬值。与日本经济放缓的风险相比七国集团领导人有更严重的后果要面对。

日本财政部长麻生太郎(Taro Aso)和其他日本政策制定者急于阻止日元进一步升值，希望有机会采取非冲销式的外汇干预以稳定或削弱日元。汇率干预旨在改变相对基础货币的供应。通过提供日元购买美元，日本央行将提高日元的供应从而减少可用的美元供应。

根据以往的经验，大约2000亿美元的未冲销式干预可能促使日元贬值10%，尽管随着时间的推移需要更大的干预措施才能够有效地保持这种新的较低的汇率。但G7决策者明确表态反对这一提议。

不过，日本还可以通过增加国内经济的货币以改变日元的相对供应。随着目前市场上大规模量化宽松政策的效果已经开始打折扣，日本央行开始将目光转向“直升机撒钱”这一神器，其正式名称为货币融资型财政扩张 ，为增加日元相对其他货币的供给提供一个新的且强有力的途径。

这样的话，日本当局可能会宣布向市场直接注入大量日元，主要通过减税或增加支出的方式实现。这个新的货币项目规模的大小可以根据产出和通货膨胀等宏观变量甚至日元的汇率进行调节。

日本政府对这一政策的态度显然极为坚定，但其政策选择也越来越有限。虽然日本央行持续宽松，但日本的实际国内生产仍低于2008年金融危机前的水平。

面对经济形势越来越严峻，日本政府的压力也越来越多，因此，七国集团领导人可能无意之中加速日本政府实施直升机撒钱。日本的决策者目前也显示出强大的尝试一元。如果日本不顾信誉进行直升机撒钱，成为第一个合法使用它的国家，那么其他国家可能很快就会跟进。

随着全球经济增速放缓，社会矛盾激化，全球政治经济局势不容乐观。虽然目前全球局势相对较好，但地区小规模冲突对抗不断，如果日本央行真的使用直升机撒钱，其他国家跟进，那么全球究竟会走向何方？