油价回暖 但一大波主权债务违约可能会到来！

汇通财经APP讯——
汇金网5月19日讯，油价已涨至7个月高点。周三收盘时，WTI原油和布伦特原油价格均在47-48美元/桶上下。

但如果认为油价问题已经解决，那你就太天真了。

麦格里集团研究团队在近期给客户的报告中预测，参考几十年前的类似情形，全球经济可能会迎来债务违约潮。

研究团队在报告中写道，“70年代末的原油和大宗商品价格暴跌，引发了长达10年的债务违约潮，我们相信，新的违约潮即将到来，或将伴随着大量债务重组。”

研究团队指出，80年代，一些国家并不热衷于解决低的税收收入带来的财政赤字问题，导致十余个国家的公共债务膨胀至GDP的40%。

当时全球资本市场主要施行固定汇率并且国家控制资本流动，出口崩溃会导致外汇储备的减少和经常项目赤字。

下图反应了过去35年债务违约走势：

麦格里集团研究团队预测，在当前格局下，倚重石油和大宗商品的国家的前景如下：

较低的出口价格可能会导致账户赤字，可能会引发政策制定者推动本国货币贬值。需注意的是，本文发布时，欧佩克成员国沙特和尼日利亚的货币仍然与美元挂钩。

货币贬值幅度可能为30%-50%，可能推动通胀率大涨，并导致当地名义利率上涨的需求。

担忧经济增长，政策制定者或许不会急于加息。然而资本外流和不算增加的主权违约风险最终将引发货币政策进一步收紧。

石油相关的税收减少和疲软的经济，将会进一步恶化财政状况。收紧的货币政策对经济增长造成冲击，将进一步加强不愿削减公共支出的情绪。

研究团队陈述“这种情况下，财政赤字将会持续。公共债务占GDP的比率进一步升高，随着这一比例的升高，达到预算平衡的所需要的收入也相应增加。比如原来只需要GDP的2.5%，但现在要增加到GDP的5%。”

在报告结尾，研究团队强调，历史未必会100%重演。