伊蒂斯
箭在弦上，蓄势待发！据港媒最新消息，港交所市场科主管李国强透露，港交所拟于7月25日重推收市竞价时段，并且预计约四周后，即8月底推出市场波动调节机制，这意味深港通最快9月或之后开通。预期将新纳入499只深圳上市和204只香港上市的股票。预期投资者准入门槛和新增交易额度不变，与“沪港通“保持一致。看似更受欢迎的“深港通”标的股结构吸引了一大批A股投资者南向投资港股。然而，你可知道，港股中有哪些“老千股”碰不得？最近走势低迷的A股是否会随着“深港通”的开启，战火重燃？
“深港通”通什么?
深港通，是深港股票市场交易互联互通机制的简称，指深圳证券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接，使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。
关于“深港通”，各界说辞不一
港交所内地事务科首席中国经济师巴曙松曾在一场圆桌会议上发言称，“沪港通”的开通对于海外市场、香港市场的正向作用已经体现出来，再开通“深港通”，是为有意向投资深圳优秀上市公司的海外资金打开了一个新的窗口。从流动性、投资对标、投资机构的重合度等方面来考量，在当下推出“深港通”对深圳市场更有利。
著名经济学家宋清辉认为，深港通的正式启动，将对深圳市场和港股市场产生六个方面的深远影响：其一，深市将会在外来资金的刺激上迎来一波大行情。其二，深市可以借鉴一河之隔的香港股市各项完备的制度机制。其三，前海可以作为连接深港一体化的战略平台，深港通不排除先在前海特事特办，先试先行。其四，在两市资金流动差异的背景下，深市中小板、创业板或会出现一波低潮，但从长期来看，深市中小板、创业板或将迎来突破性的发展，深港一体化的“藩篱”被彻底打破。其五，港股稀缺的资产将会受益，而高估值的品种可能会有负面冲击。其六，香港和深圳创业板估值相差数倍，开通可能造成资金的单向流动，给港股带来影响。
致富集团(香港)有限公司首席经济学家肇越博士曾表示，从沪港通到深港通，内地资本市场与香港资本市场进行了一个全面的对接，对于资本市场国际化意义重大。
中国银行(香港)副董事长兼总裁岳毅指出，在沪港通推出一年运作畅顺下，有望再将模式复制至深港通，债券通，商品通等领域。
进军港股，千万提防“老千股”
（恒生指数）
大家都明白“深港通”对于香港股市的意义，香港股市对每一次深港通的开通消息，都做出了积极反应。如果仅仅从支持香港股市或深圳股市的角度考虑，也许并不足以得出一定开通的判断。而两地交易所不断放出已经准备就绪的信息，就更加证实了这一点。由于“深港通”的开放和改革信号意义非常大，是人民币国际化路线图上的一项重要举措，因此才必须开，也必然会开。唯一的问题只在于时点的把握。
和沪港通一样，小编仍然相信真正通过官方渠道投资港股的资金是有限的。这本身就受制于每日额度和资金门槛的限制。深港通的意义和规模绝非是大家表面上看到的状况。深港通开通后，将催生港股小市值板块的价值发现功能，未来会在香港形成两大分庭抗礼的投资群体，即具有A股投资风格的中小股票投资者和以国际机构投资者为主的大型股票投资者群体。既然这个A股风格的投资者群体瞄准的是中小型股票，我觉得有必要说说两地市场上这类股票的区别。港股小盘股中不乏国内大公司，这是因为有些公司是AH两地上市，而单计h股市值，在香港仍算中小盘股。另外一类就是本身属于小型企业，香港主板和创业板都有很多这类上市公司，通常市值不足20亿港元。这类股票一般价格比较低，估值也低，很多是在1港元左右。
以前有些不了解港股的小散在香港“仙股”上吃过不少苦头，相信很多人已经对“老千股”有了一定的了解。这些股票一直都在，不断翻新倒手，仍具有生命力。而“老千股”里以香港本地股票为多。这类股票大家可以在网上查到代码，虽然多次倒手，但是代码是不变的，投资者最好绕行。判断老千股有几个实用的标准，比如是否没有明确的主业，很多这类公司的业务只是证券投资或收租金之类，另外上市以来几乎没有分过红，有配股、缩股、送股等情况，满足上述一条以上的，建议投资者回避。深港通开通后，港股最有机会的小型股票是“港A股”，即主要业务在内地的香港上市公司。
A股投资者较容易了解这类公司的实际经营状况，唯一区别在于两地给予这类股票的估值不同。随着内地投资者掌握了这类港A股的估值话语权，这部分股票应该会逐渐走出估值洼地。这是一个明显的投资机会。但是，由于这类股票目前交投稀落，很有可能在交易时出现流动性不足的问题。香港小型股票的日成交量很多介于几百万港元到几千万港元之间，有些甚至只有几十万港元，这类股票很难脱手。所以，建议投资者秉持不熟不做，不贪便宜的原则，投资标的价格最好是在1港元以上，日成交量至少在几千万港元以上，把重点放在你了解的估值低残的港A股上，在深港通的初期，通过这样的安全边际已经可以获得不小的投资收益了。
“深港通”来了！A股战火重燃？
小编认为，深港粤港就深港通发声对A股市场有一定的影响，但从香港与深圳B股长年投资通道及公司估值来看，对市场的影响恐怕有限，目前深圳创业板市场平均PE85倍左右，而香港创业板估值在25倍左右，主板在10倍左右，因此对于香港市场形成利多，但对于A股来看，影响反而可能有限。
今日A股三大股指走势图：
（上证综指）
（深证成指）
（创业板指）
在今年两会期间，《政府工作报告》指出：“推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。适时启动深港通。”由此可见，深港通的启动工作在今年将成行。由于市场环境与便利性、长年估值偏差对比等方面来看，深港通的影响将明显逊色于2014年底启动的沪港通。其因素如下：
首先，深港多年来B股与通道投资已体现。相对于沪港通而言，我们研究发现，目前深圳B股是以港币计算的，其49家B股的股价较为理性，远低于深圳主板的股价，总体以港币计算的股价折价深圳主板同只股票的幅度较大。既然投资便利上多年形成了股价定位，而深港通打通国际化市场对接，则可能并不会对相关深圳主板市场股票形成总体推动式上涨，反而可能由于国际理念形成下拉作用。深圳与香港的地理位置非常便利，两地包括资金流、信息流、投资理念等都有非常紧密的联系，如果国际化进程加快，对于国内相关股票估值或有理性引导作用。此外，上海市场IPO多年上市了大型企业，其一些估值相对国际化。
下表：部分同时具有A、B股或H股的深圳市场品种对比
其次，国际化进程会否对创业板股票形成冲击。研究发现，深市创业板的市盈率较港股市场而言相差很大，许多股票市盈率通常在80倍以上，有的甚至数百、数千倍PE，而香港创业板市场的成长股平均市盈率通常在20倍甚至不少品种更低的水平上下浮动，若创业板股票作为投资标的，在这种估值差距很大的情况下开通深港通，或会对创业板形成巨大的冲击，因此创业板个股作为港股通标的有可能成为危险之举或波及之地。因此，其不同于上海主板市场的标的，国际化进程对于内地投资者衡量香港与深圳创业板股票的估值对冲风险可能加大。
总体而言，近年深圳主板市场IPO停止，缺少大型企业股票支撑，而国内著名大型企业主要上市地集中于上海市场，沪港通机制推出后，产生了一波上涨，但随后的股市波动，使得许多港资投资者同样亏损其中，因此对于今年可能推出的深港通，由于其多年便利与深圳B股价格的相对理性、深圳市场缺少大型公司及两地创业板成长股估值的巨大反差等因素存在，作为国际化进程的深港通，小编总体认为其影响将明显逊色于当年沪港通推出的时机与效应，而国际化进程也可能带来深圳市场高估股票的价格回归或内地投资者加大流入香港市场博取价差。当然我们也不排除A股具有经营特色、优势技术的公司脱颖而出，但量体上将非常有限。
“深港通”何时通？
对于深港通的建设，研究发现，也是有时日了。2014年9月5日，证监会明确表示，在“沪港通”试点取得经验的基础上，证监会支持深港两地交易所进一步加强合作，深化合作的方式和内容，共同促进两地资本市场的发展。2015年11月4日，央行网站发布周小川署名文章，今年股票市场要推出深港通，表明中国资本市场打开了新的联通世界的渠道等。2016年3月两会期间，再入政府工作报告，可以预期深港通今年推出将是大概率事件。
沪公网安备 31010702001056号;){kind=link}