中国公司偿还美元债务的黄金时期或已终结！

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汇金网5月13日讯，美元跌至2010年以来低位以后逐渐反弹，希望偿还美债或者对冲敞口的公司可能会提高成本。2月到3月，人民币上涨2%，然而3月31日以来，人民币下跌1%。加拿大皇家银行(RCB)和?瑞士信贷预期人民币将进一步贬值。

加拿大皇家银行亚洲外汇分析师Sue Trinh称，“没有抓住人民币升值阶段的公司只能怪自己。政府不可能一直把汇率压得很低。”

加拿大皇家银行估计，中国企业的大规模美元借款已经削减了4300亿美元，大和资本市场则称约有3万亿美元被用于购买高收益人民币债券，投资者包括个人和外国公司。中国经济增速降至25年低点，债券偿还热潮加速了资本外流和人民币贬值进程。

人民币再次贬值，给利用人民币升值，汇率升高以及国内高利率，从离岸市场借入美元的公司带来压力。2014年人民币汇率下跌2.4%，去年下跌4.5%，彭博采访的经济学家预测，今年剩下时间，人民币汇率还将下跌2.4%。

去年8月，人民币大幅贬值，人民币兑美元汇率下跌2.6%，此后2个月，中国央行干预市场，支撑人民币，人民币升值。中国央行在上周发布的货币政策实施报告中重申，会继续保持人民币汇率稳定。

瑞士信贷高级外汇策略师Koon How Heng称，“人民币近期的稳定是因为人为干预，有可能得益于中国央行发表的人民币不存在贬值压力的声明。然而，在幕后，对债务问题的担忧正在增加。违约的风险不断增加。”

违约风险

2016年，在岸债券市场8支债券违约风险飙升，本季度，143家中国公司国内销售总额1,600亿人民币(245.7亿美元)。中国这个全球第二大经济体经济增速放缓，加大了对海外债务进行再融资的难度。4月，制造业指标低于预期，出口量较上年下跌1.8%。

大和资本首席亚洲经济学家Kevin Lai称，“债务不是想还就能还上。有些公司恐怕无法在短期内筹措足够资金。”

本周，人民币兑美元中间价跌至2个月最低点，报6.5240，本月四位地方联储主席宣布仍将考虑6月升息后，美元兑一篮子货币汇率上涨1.9%。在香港交易的离岸人民币本季度下跌1.3%，周五跌至6.5548，是自3月初以来的最低点。

人民币汇率稳定，美元债务偿还

一些中国最大的公司，确实利用人民币的稳定走势削减债务。高级投资者关系经理Eva Lau称，位于高盛优选股票之列的世贸房地产控股有限公司，宣布已经偿还了至少110亿元人民币，其2016年的偿还目标是132亿元。根据国航财报，国航及其子公司，将美元债务从2015年底的73.5%，削减至总债务的67.3%。

由于人民币前景下滑，这一目标将更难达成。RBC，预计到今年底，人民币兑美元汇率将下跌至6.95:1。Trinh表示，一些公司在对冲外汇偿付债务方面已经取得了重大进展。在岸外汇债务从贬值钱的5,700亿美元下跌至4,300亿美元，对冲比例从10%上涨到50%。

瑞士信贷预测今年下半年，人民币将进一步贬值，并称，“理想状态下，中国企业会采取这段相对平静的时期，对冲风险，并重组海外贷款和资本结构。时间将会说明一切。”



截止5月13日，外汇市场美元兑人民币报6.5216。