新兴市场购入黄金 全球金融体系受益匪浅

汇通财经APP讯——

新兴市场的中央银行高估美元而低估黄金了吗？在当前全球经济缓慢发展的背景下，这或许是个不合时宜的问题。但分析人士表示，在新兴市场囤积黄金对国际金融市场将有百利而无一害。

回归黄金的意思并非回到金本位制，新兴市场应当在它们天量的外汇储备中，将一定量的纸币换成实物黄金。

实际上，早在1999年，欧洲央行认为并不需要持有如此大数量的黄金，就决意减少一部分的黄金储备。当时宏观经济发展良好，政治形势稳定，基本面支持各国削减黄金储备。但真实的情况是，直到如今大部分发达国家并未认真执行，各国仍持有大量的黄金储备。

新兴市场一直也在购买黄金，但相比较发达国家来说，黄金所占外汇比重还有很大的提升空间。截止到2016年3月，中国黄金所占外汇比例只有2%，印度只有5%。俄罗斯倒是一直在增持黄金，受制于西方国家的制裁，黄金占外汇比例近乎15%。

新兴市场之所以要持有黄金，那是因为硬通货能帮助他们走出金融危机和政府债务危机——相当大一部分的国际债务和全球贸易是以硬通货结算的。原则上，新兴市场储存黄金是明智的选择。因为新兴市场追求购买发达国家的债券，这样就人为的拉低了他们能获得的利率。当利率接近为0的时候，发达国家的债券价格已无法再降，而债务受纳税能力和风险控制也无法再进一步增加。

然而尽管黄金的供给是固定的，但是却不存在这个问题，因为黄金的价格并没有限制。另外，黄金基本上零风险且收益可观。最后因为黄金是高流动资产，中央银行可以忽略长期平均回报的短期波动。

诚然，收藏黄金没有利息回报，并且在储藏管理方面还需要一定的费用。但是通过将黄金放在离岸地区(许多国家就把黄金存储在纽约联储)，这些成本就可以有效的被控制住。并且随着时间，黄金价格还会上涨。正是由于这个原因，系统作为一个整体永远不会耗尽货币黄金。

尽管如此，但也并不是说通过将纸币转换成黄金，新兴市场就能从发达国家承担成本中获益。毕竟，发达经济体的央行比新兴市场储备的黄金要更多，并且真的要系统性的转换的话，黄金价格会被推高。但黄金价格的推高也将缩小黄金需求和供给之间的差距。所以新兴市场存储黄金将是一个非常具有参考性的选择。