宏观中国:经济复苏VS产能过剩 割哪块肉都疼！

汇通财经APP讯——

汇金网5月2日报，最新数据显示，4月，房地产复苏和信贷激增，中国经济稳定；分析师称，未来短期内不需要加强货币宽松政策。

上周日(5月1日)，国家统计局公布，4月，中国官方的制造业指数，即制造业采购经理指数为50.1，连续两个月突破50，表明制造业正在复苏。非制造业采购经理指数在3月跳涨后，小幅上涨至53.5.

制造业的稳定发展缓解了增加货币刺激措施的迫切性，而增加货币刺激措施，推出低息贷款可能给房价带来风险，并可能造成钢铁，煤矿等行业产能过剩。保持经济增长的速度，控制产能过剩是中国政府今年需要谨慎平衡的，如果增长显示大幅放缓迹象，中国政府也已准备好进一步刺激经济的措施。

花旗银行北京分析称，“可以预期未来短期不会有大的经济刺激措施。金融市场的风险，包括大宗商品，房地产和债券市场的风险才是目前的焦点。”

制造业采购经理指数3月为50.2，彭博社调查显示平均预期是50.3。这表明，3月出人意表的强劲增长趋势出现小幅减弱。4月新订单指数反弹至51，进出口量下降，就业分项指标显示工厂正在裁员。

德国商业银行新加坡经济学家分析，“总体来说货币政策将继续起到支持作用，一些管理措施，如收紧房地产市场，某种程度上是有效的。中国政府只会在数据最糟糕的情况下，推出一些短期刺激。以避免钢铁企业再次加大产能，或市场再次出现过分强劲的投机势头。”

3月公司利润上涨，新的信贷、投资、工业生产和零售销售超过经济学家预期，中国经济全面反弹，中国央行暂时无须推出货币刺激政策。经济学家预测，到第三季度，中国央行将会保持一年期贷款基准利率为历史最低位4.35%，并在第四季度，下调至4.1%。

贷款、建筑

彭博智库经济学家分析，数据的弹性部分源自传统推动力，如钢铁，基建设施即房地产。中国再一次通过贷款和建筑推动经济复苏，代价就是去杠杆化和再平衡的进展。

额外贷款可能使制造业获得更长增长，然而同时带来债务风险和“僵尸公司”继续存活的风险。上月，公布第一季度经济增长数据后，中国央行刺激经济的需求似乎有所减弱。

当然，现在还无法断言中国央行是否会全面停止进一步宽松政策。

彭博智库经济学家指出，“3月经济增长数据改善，经济体系中已经存在实质的刺激措施，官方暗示‘审慎’是现在的重点，进一步增加刺激的倾向减弱。这都是合理的，然而4月数据目前看来并不乐观，暂时还不能明确是否要转变政策。”