日银都负利率了 日元凭什么涨个不停？

汇通财经APP讯——
周四（4月28日），因日银宽松政策保持不变，美元兑日元日内跌幅达350点，一度跌破108关口，交投于108.30。

日元加速上升让市场对于日本央行的信心蒙上一层阴影。日银的超级宽松政策的设计是为了配合日本首相安倍晋三所承诺的经济改革。

那么问题来了，日元为什么总是上涨，它的上涨对于日本经济，金融市场以及决策层有什么样的影响呢？

日元为什么上涨？

日本央行在今年1月底开始实行负利率，理论上来说，这项政策会让商业银行急于放贷并且让国外投资者撤离日本债券市场以寻求更好的回报。

负利率政策实施之后日元一度走弱至1美元兑122日元，但随后快速反弹。其后日元直冲到110的水平，这还是自日银在2014年10月实行货币宽松首次达到这一水平。

日元不跌的一个主要原因可能是对冲。

巴克莱亚洲货币与汇率主管Mitul Kotecha表示：“虽然日银为贬值做了很大的努力，但全球的经济低迷让许多人选择持有日元来对冲风险。”

货币战争是怎么形成的？

一般来说，更疲软的货币意味着更强劲的经济增长和更高的通胀预期。因此，有人将近年来全球许多央行采取的激进的货币宽松政策视作货币战争。

日本以前是这一战场的一支力量。十年之前，日本是非常激进的市场干预者，卖出日元，拉低汇率以帮助出口。但这些做法现在不太可能了。本周早些时候，日本首相安倍表示不会轻易干涉外汇市场，日元因此被推高。

当然，战争还在继续。美联储降低了年内加息次数的预期和昨日利率决议按兵不动也让日元和欧元走高。

日元走高，股市走低？

日本股市是今年发达经济体股市中表现糟糕，仅好于意大利之后。东证股价指数下跌了18%。

理论上来说，日股有许多公司属于出口公司，因此股市的趋势与日元紧密相联。日元下跌则日股上涨，反之亦然。但有没有可能是股市的变化使日元出现波动呢？

有可能，因为日股下跌会促使投资者转向汇市，购买更多日元。

接下来会发生什么？

大部份分析师预测美元兑日元到今年年中会在115左右，到年末则会升破118。这一预测低于彭博在日本1月份决定实施负利率之前所作出的123和125的预测。

但有分析师认为如果根据通胀进行调整，日元其实比表面上更为疲软。

按照日银的计算，日元目前的真实有效汇率其实已经接近40年低位了。

荷兰拉博银行的Jane Foley表示“虽然日本公司并不喜欢现在日元的强势，但事实上日元已经被严重低估了。”