中国债券市场正处于崩溃边缘

汇通财经APP讯——

在中国价值7万亿美元的债券市场，10个基点可能不是最大的单日借贷成本变动幅度，但它足够推动这个国家密切关注的在岸回购利率周一升至八个月高点。这为投资者提供了喘息的空间，投资者可以思考下一步在国内债券市场不断升级的紧张局势下应该做什么。应该注意到的一点是他们自身的杠杆以及他们对公司的恐惧。

中国的债券收益率大幅上涨。本月，中国的五年政府债券收益率上升25个基点至2.75%，这是他们一年最差的月度表现。两个国有企业的违约使投资者担心还有其他企业会出现这种情况。这一切在本月都使得优质在岸借款人增加了大约0.5%。迄今为止，公司暂停了大约100亿美元的债券发行计划。

Wind咨询的资料显示，在利率上升的所有不良因素中，一个至今被忽视的因素是，投资者和公司出现了不平衡。保证式回购市场和短期债券支持贷款目前比未偿债务的规模要大。如果他们的贷款被赎回或者不能到期，急剧恶化的市场情绪可能会迫使这些借款人降价销售。去年夏天的股市暴跌以及随之而来的债券基金流入股市溃败都存在逆转风险。中国债券市场的流动性和市场规模不匹配，基金经理可能面临赎回，也可能被迫抛售。

这个潜在市场溃败使得7日基准回购利率比以往任何时候都更重要。被许多人认为是衡量货币市场健康状况的指数在周一达到2.45%，上周五这个数值为2.55%。只要中国人民银行注入足够的资金来将这个数值保持在2.5%和2.25之间，那么最严重的抛售恐慌应该会在海湾国家。但是如果它移动，高杠杆的投资者将遭受冲击。鉴于中国动荡对世界市场的影响，这意味着其他地方的投资者也会受到影响。