虽然多哈会议泡沫破灭，但其揭示出油价或已成功筑底

汇通财经APP讯——早前来自16个产油国的石油部长曾大肆宣扬企图将石油产量冻结在当前水平。投资者也曾认为冻结石油产出是全面减产的最佳选择。但是，部长们的预期落空了，因为伊朗和沙特之间的芥蒂根深蒂固。

沙特阿拉伯曾经要求所有的OPEC成员支撑冻产计划。但是最近自伊朗制裁被解除后，解释在原油价格较低的情况下，伊朗仍迫切的需要通过增加石油出口来获得更多的资金，这使得沙特的要求变为“幻想”，伊朗从未配合。

这样会议以失败告吹，原油价格自然而然就开始了暴跌。起初，原油价格大幅下滑，布伦特原油和西德克萨斯州中质原油在周一早盘交易中下跌7%，但是最后盘中出现反弹，大举收复跌幅，收盘仅跌约1%，交投于40美元/桶左右。

TD Ameritrade的市场结构和客户咨询的首席策略师JJ Kinahan表示，市场对原油的反应是非常积极的。对于那些看涨原油的投资者来说很完美，油价重新翻上40美元/桶的价位水平， Kinahan同时指出，40美元/桶的价位是新的支撑。

Kinahan同时认为，原油价格在近期的低点寻得了很强的长期支撑：西德克萨斯州中质原油在1月20日和2月11日收于26美元/桶上方。并非巧合的是，后者也是全球股市平均触及近期低点的时间。

这似乎形成了长期看涨的“双底形态”。



下图显示，最近这次“双层底”与2008年12月的那次竟如此相近，这表明国际原油价格在25-30美元/桶附近拥有强劲的支撑。



Kinahan表示，基于过去十年的历史走势，虽然很难说近期的那次低点就是油价底部，但是那一价格水平将会对油价提供大量支撑。原油价格将很难跌至那里，因为历史表明原油价格一旦跌至当时水平意味着买盘将大量涌出。

以下就是为什么我们认为2月的双层底是美国WTI原油期货价格的底部，并且这一价位将为本轮原油周期性上涨提供支撑的原因：

首先，原油价格跌至26美元/桶价位的这次油价下跌跌幅极深，且像2008年那次一样跌势极为“迅猛锋利”，2008年7月原油价格在录得145.31美元/桶的历史高位后遭到大举抛售，WTI原油期货价格暴跌79%，在当年圣诞节前跌至30.28美元/桶的历史低位。

然后，花费了5年半的时间油价才触及其近期也就是2014年6月20日107.95美元/桶的历史高位。自当时起，原油价格又暴跌76%，跌至今年2月份低点，跌幅和2008年的那次下跌几乎一样。

此外，在本轮原油价格下跌过程中，衡量美国钻井平台数量的美国贝克休斯钻井数的降幅比2008-2009年期间油价下跌时的降幅要大许多。

当时，美国钻井平台量大减57%，从其峰值2031口降至了2009年6月的876口。

这次，美国钻井平台数量从2014年9月的1931口降至了上周的440口，降幅为77%，且当前美国活跃钻井平台数量仅为2009年当时低位的一半。在本轮原油价格下跌中，美国钻井商在削减石油和天然气产量上表现较佳。

因此，除非全球经济深度陷入衰退状态(当然我们不预计这会发生)，否则我们认为美国原油产量和原油价格将不会进一步下降。无论真假，国际能源机构(EIA)预计，今年美国WTI原油期货平均价格为38美元/桶，2017年平均为50美元/桶。

Kinahan表示，对于原油来说，40美元/桶是一个关键价位水平，但是如果油价跌破36美元/桶，事情就会变得较为糟糕，因而为了使得油价能够得以继续上涨，Kinahan认为油价不应跌破36美元/桶水平。且Kinahan相信2月份的双层底将不会被打破。

但是这真是一个关键价位：据Kinahan表示，2016年迄今，原油期货价格和标准普500股指期货的相关度为86%，远高于以往的56%这一相关水平。这也意味着如果国际原油价格在1月和2月份已经触底，那么股票价格也可能已经触底。

所以在未来几周内需要密切关注国际原油价格走势。如果油价能够继续在当前水平寻得支撑，甚至出现进一步上涨，那么股市可能也会迎来很好的上涨机会，且或在未来几个月内会重回历史高位。