穆迪的上帝之鞭挥向原油业

汇通财经APP讯——

穆迪今年已经剥夺了19家能源公司投资级评级

穆迪投资者服务公司正成为能源公司的新的上帝之鞭。

穆迪公司今年已经剥夺了19家能源公司的投资级评级，不少公司信贷评级连降几级，降至高收益即垃圾债券评级。

评级由穆迪投资者服务公司，即穆迪旗下的一家子公司完成，反映公司预计大宗商品价格将在未来几年小幅反弹，同时反映出其最新对某些财务指标的强调，如自由现金流比重超过其他指标，如规模和资产质量等。穆迪公司认为，大宗商品价格下跌促使其必须做出指标权重的改变。

虽然不是每家公司都同意穆迪公司的分析，评级的下调再一次强调了2014年以来的原油价格下跌对于能源行业的影响，使得颇有声誉的大型公司也面临与小型公司同样的资金危机。

穆迪石油和天然气团队总经理Steve Wood接受采访时称，“我们必须根据事情情况评级。”尽管穆迪公司还未改变其评级方式并持续考虑非金融因素，其长期以来的评级标准“并未考虑到油价下跌70%”的情况。



汇金网重点关注穆迪公司和其他信用评级公司对待此问题的不同态度。标准普尔评级公司只评定这19家公司中的4家符合穆迪公司评定的低至投资等级以下评级，惠誉国际评级公司只评定2家公司低于投资等级以下。同时，2015年年初穆迪评为投资级评级的能源公司中，只有两家能源公司被标普和惠誉评级为垃圾评级。

尽管标普和惠誉已在评级时考虑到大宗商品价格较低的因素，两家公司的预期都不如穆迪悲观，依旧坚持传统的评级方式，即在所有因素中，着重考虑公司的规模。

穆迪对油价前景预期更为悲观可能是出于对自身有利的考量。主要产油国在多哈谈判中，没有就冻产协议达成一致。其结果预期将在短期内打压油价。

到目前为止，市场在很大程度上摆脱穆迪对原油行业评级的影响，反映出对油价走势的持续争论。能源公司债券成交价格总体低于上年。但自2016年初遭受与其他高风险债券一同被严重抛售以来，其价格已经反弹。

穆迪最近将阿纳达科下调信贷评级至垃圾级别，然而阿纳达科却设法在有利的条件下，从债券市场筹集到与其一个月前应当偿还的债务相比更多的资金。

在3月1日在与分析师的电话会议上，阿纳达科CEO Al Walker称对穆迪将公司评级连将两级至垃圾债券级感到非常失望。并指出，标普最近确认阿纳达科信用评级为bbb评级，他认为穆迪的新评级方法，不能展示出阿纳达科在此前低迷的环境下幸存的“特性”。

阿纳达科其后出售30亿美元的债券，收到了来自投资者的强劲需求。根据标普全球市场情报显示，其新10年期债券收益率高出国债定价3.6个百分点，超过其2014年发行的10年期国债0.9%，但据MarketAxess Holdings Inc分析，大约低于2月份二级市场交易2%。更高的收益率差意味着投资者持有公司债券时，会要求额外的报酬。

Jefferies LLC董事兼策略家?Vivek Pal称，“一旦尘埃落定，投资者回归基本面，将会认为这是经营得最好的公司之一，它为很多投资者创造了条件。”

被穆迪降级到垃圾级评级的公司正面临着极脆弱的处境，因为它们需要3家评级公司中的2家给出投资级评级，以维持巴克莱投资级公司债券指数，以此保留大量不允许投资指数外债券的投资者。



CreditSights研究公司石油和天然气的高级分析师Brian Gibbons指出，失去投资级评级的公司，除了面临更高的借贷成本，也很难与外国政府等交易对手做生意，对于有全球业务的大型自然资源公司来说，是一个潜在的大问题。

汇金网消息，被穆迪公司降级为高收益债券评级的两家公司，即EnLink Midstream Partners?LP和Encana?Corp.公司，均寻求并首次获得惠誉的投资级评级，加上已经获得的标普投资级评级，展示了公司继续拥有巴克莱指数的重要性。

穆迪预计，到2018年，油价将从今年的33美元涨至43美元。《华尔街日报》最近对13家投行做了调研，预测到2018年，作为全球原油基准的布伦特原油，平均价格将达69美元，而美国基准西德克萨斯中质原油将涨至66美元。

不论他们是否同意穆迪的评级，投资者依旧认识到其行为的意义。

Westcore基金投资组合经理Troy Johnson认为，“我们准则就是不依赖于评级机构，我们做好自己的内部工作，从长远角度预测这些企业的未来走势，作为投资依据，但是必须承认这样一个事实：评级机构会对市场产生影响。”