“首付贷”进一步吹大中国房市泡沫，专家们忧心忡忡

汇通财经APP讯——尽管去年以来中国楼市持续回暖，部分大城市的地产市场甚至再趋火爆，但国外专家指出：中国的住宅房地产市场此后仍有大幅下滑的风险，尤其是反复出现的泡沫已经到了破裂阶段。中国在过去多年的盲目建筑开支及年复一年的建造“鬼城”导致一些城市房地产严重过剩。随着房屋过剩，中国面临两个主要问题。


一是：这意味着新建工程进程缓慢，并最终对中国经济增速施加下行压力。建筑业增速已经从6年前的高位回落，这将拖累整个GDP。


第二个问题是：房地产成为了中国家庭资产中的主要组成。这意味着，随着房价下跌，投资者及消费者信心也会下降，这将最终影响实体经济。实际上，如果中国房地产泡沫破灭，其对普通老百姓产生的影响要大大高于中国股市泡沫破灭所产生的影响。


对中国来说，解决方法在于放松信贷，并放宽税收法律来重新拉动房地产市场。但是，这将会导致巨大的次级抵押贷款——指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款——风险，并造成随之而来的坏账。

放松信贷的结果是：今年1月，中国新增贷款达到惊人的2.51万亿元，同比增加1.04万亿元。


当然，就像美国，通过廉价信贷刺激房价的做法已经产生了从未有过的不良贷款数量。而巧合的是，不良贷款将最终成为旨在掩盖银行无偿债能力的债转股的一部分。

在中国，购房者通常需要缴纳30%的首付款。然而，在有些时候，即使是30%的首付款也很难凑到。那潜在购房者从哪儿获得这笔钱呢？当然是从其它“投资者”那儿。随着中国股市暴跌，投资者转向P2P借贷作为赚钱的方式。

今年1月，中国P2P借贷者借出1.43亿美元（折合9.295亿元），而去年7月借出的数额仅为4700万美元（折合3.055亿元）。这一做法会将更多的中国人置于不良贷款的风险之中。

正如下图所示，在最近几年，中国P2P借贷飙升。


也就是说，中国一线城市的房价再度膨胀，但是，看起来是以更低层级的城市的房地产市场为代价的。


而据《华尔街日报》报道，中国政府通过刺激房屋借贷解决房地产过剩的问题引发了一个更大的问题，那就是：风险极高的次级抵押贷款的飙升，这已经引起警惕。

新加坡经纪商UOB Kay Hian经济学家朱朝平(Chaoping Zhu)表示，中国政府先是鼓励借贷以缓解房地产过剩，然而政府现在意识到了风险，并试图进行纠正。

基于中国央行及盈灿咨询数据进行的计算显示，来自网上P2P公司的首付贷占2015年新增按揭贷款的0.19%。但这并不是全部，因为银行会在其它名义下提供贷款，而且房地产开发商也提供这样的贷款。

中国建设银行——中国最大的住宅抵押贷款提供者——表示，2015年，中国住宅抵押贷款的坏账率为0.31%，而该数字在2014年为0.21%。去年，该行的总体坏账率达到1.58%。

官方数据显示，在中国整个银行业，去年坏账率达到1.67%，而该数字在2014年为1.25%。但是，分析师预计，今年的实际坏账率可能达到8%或者更高。根据芝加哥联储， 2005年美国14.6%的次级抵押贷款违约。

在中国特大城市以外的地区，房地产开发商提供零息首付贷款吸引购房者。一位位于四川的房地产开发商表示：“我们去年的房屋销售上涨是因为购房者的首付压力低了，这主要是因为我们帮他们垫付了首付。”

很多购房者用父母一生的积蓄及从亲戚那儿借来的钱凑出首付，如果房价上涨不能实现，他们将会承受巨大的经济痛苦。

根据《苏州日报》，江苏苏州市周末发布银行业个人住房信贷业务自律机制决议，明确今后市民办理房贷必须签署个人住房贷款首付资金来源承诺书，并首次规定买房付首付不得透支信用卡。购房者使用信用卡支付首付是因为他们不能从房产中介及P2P平台获得贷款。

今年3月，苏州的新房价格已经连续第三个月大幅上涨，而该城市还是2月房价涨幅第二大城市。

与此同时，有报道称上海新房销量在过去一周大幅下降60.4%，新房均价下跌3.4%。