中国金融风险仍远在天边，而非近在眼前

汇通财经APP讯——彭博经济学家陈世渊和彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰周三(4月6日)撰文表示，虽然近期资本外流、信贷扩张速度激增、经济增长放缓等有关中国金融风险的消息接二连三登上新闻头条，然而，尽管存在这些担忧，但中国的彭博金融稳定指数却在2015年第四季度再次上升，而且初步迹象显示，2016年第一季度也许还会改善。这提醒着我们，中国的金融风险尽管切实存在，却仍然在中期潜伏，而非即刻就会出现。

文章指出，金融稳定指数旨在全面而连贯地解读金融稳定随着时间推移而面临的风险。在2015年底，中国该指数已连续三个季度上升，表明风险仍然在控制之中。该指数的上升是房价上涨、股市稳定(至少相对于第三季度的崩盘而言)和流动性充足的体现。虽然仍然存在货币环境更加宽松和低通胀等其他负面因素，但这些因素并不足以阻止该指数在整体上略有改善。

【图】中国金融指数


文章还表示，关于2016年一季度，该指数10个分项指标所需数据尚不完全。不过，房价继续上涨，股市见底迹象显现，加上资本外流势头减弱，这一切都表明该指数可能再次录得小幅上升。还会继续构成拖累的因素包括：GDP增速如彭博月度跟踪指标所预测的那样继续放缓，货币环境更加宽松，以及M2与GDP的比率进一步上升。

文章进一步称，该指数在2015年全年和2016年初的温和改善提醒我们，尽管压力迹象增多，但中国仍然保留着应对问题的强大火力。尽管增速比以前低，但是一个以接近7%速度增长的经济体还会继续抛出可观的资源。央行有丰富的流动性管理工具。调低放贷利率和首付款比例成功促成了房地产市场至少是暂时性的复苏。人民币汇率企稳遏制了资本外流。

文章并指出，短期稳定的代价依然是中期的压力。信贷扩张速度无法在不造成严重后果的情况下一直超过GDP。不过就目前而言，金融稳定指数显示，危机仍然“远在天边”，而不是“近在眼前”。