美股与美国零售走势:从高度一致转向分化

析若 2016-04-04 11:54 来源:【转载】
本文共276.5字  |  预计阅读: 1分钟
汇通财经讯——在过去十年中,标普500股指(SPX)与美国零售及食品服务销售保持高度正相关,但最近一年左右走势有些分化。当两者走势分化时,无论从估值溢价/贴水还是极端情绪的角度看,都能充当一个情绪指标来看待。
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过去两年,美国经济的两个关键信号是:1)正向增长但增速缓慢,名义增长率在3-4%之间;2)当前增速低于经济扩张期增速,重返1980s或1990s的增长模式不大可能会发生。

温和增长不足意外,这正是2008-09年金融危机后数年内的经典增长模式。

下图所示,在过去十年中,标普500股指(SPX)与美国零售及食品服务销售保持高度正相关,但最近一年左右走势有些分化。

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(图:标普500股指与“美国零售与食品服务销售”高度正相关,但近期走势分化)

受企业营收、利润扩张及估值水平驱动的宏观增长与美股有着密切关联。虽然从日图甚至月图来看,股票市场没有体现经济,但随着时间的推移,两者总是保持正相关。当两者走势分化时,无论从估值溢价/贴水还是极端情绪的角度看,都能充当一个情绪指标来看待。

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