原油煤炭格下跌殃及池鱼 铁路股票或面临崩盘

汇通财经APP讯——

能源行业过去2年内的衰退和众多相关公司股票狂跌吸引了大量关注。投资者常常忽视的是，与能源工业有业务往来的公司遭受的连带伤害。

对主要铁路运营商和铁路供应商来说，这一年环境特别糟糕。油价暴跌降低原油铁路运输增长，同时煤工业衰退像一记组合拳重创许多主要铁路运输公司。

行业巨头诺福克南方铁路，联合太平洋铁路，加拿大太平洋铁路和Kansas-City Southern股票市值都已缩水数十亿美元。铁路车辆制造商TRN和格林布赖尔的股价折损一半。至少在投资者看来，铁路行业受损是多方面的，不仅是表面受损的公司，同时也损害了直接的勘探和生产公司。

这种程度的价格暴跌真的合理吗？铁路利润真像看起来这样在劫难逃了吗？预测铁路未来的关键是铁路车辆交通。每月铁路车辆交通都不稳定，但显然，2016年2月的交通较2015年12月有明显好转，只略逊于2015年2月。



铁路方面现在面临着两大难题和一个积极因素(强劲的联运需求)。

汇金网分析，首先，原油和石油产品过去几月大幅下跌，二月份跌幅尤其惊人。现阶段，很难断定铁路原油运输量能否或何时回到合理水平。就算原油价格反弹到能促进页岩油恢复正常生产的程度，也无法断定这是否会大幅提高铁路运输量。原油铁路运输比管道输油成本高出不少，因此有了新成本意识的原油产商或许会等到管线铺设完毕再重新开始大规模生产。

另一方面，原油价格波动或许引得管线生产商不愿投资新管线，直到页岩油生产波动较小位置。因此，铁路原油运输的未来仍很渺茫。

值得注意的是，石油产品出口只占总的车载运输货物的很小一部分。很多评论员经常把原油看成铁路运输的推动力，然而事实是，石油仅能算作是铁路公司的一部分补充而已。



然而煤的情形则不同。煤对铁路公司具有重要性，对某些公司甚至很关键。然而，煤铁路运输疲软程度与原油不相上下，其前景甚至更不乐观。汇金网分析，开采煤矿成本很高，考虑到针对无烟煤不确定的监管制度和经济形势，难以想象有人会投入足够资金开采一座新煤矿。

换言之，煤矿衰落或许是结构性的。对煤的需求一直存在，例如钢铁行业的需求，而粉河盆地的煤比阿巴拉契亚煤形态更好，但无论如何，煤工业的黄金时代已一去不复返。



据汇金网分析，全面考虑后会发现，今年铁路遭遇不景气并不意外。然而股票市场确实显得反应过度。

以太平洋铁路为例。该公司是美国最好的铁路运营商之一，其股票在去年上半年曾小幅走高至超过120美元。现在，由于其市盈率不足15X，该公司股票价格为80美元/股。即使面对现在的环境，UNP今年利润仍可能与去年持平。股票业务稳定，鲜有直接竞争对手，其业务很大程度上能确保和整体经济一样的增长速率(由于周期性股票回购，EPS的增长速率更快)。寻求稳定和长期强势增长投资的投资者应当选择投资UNP和其同行。