5900亿的大难题 中国企业如何自处？

汇通财经APP讯——
中国公司目前遭遇了资金流动效率的问题。

【现金流】

现在中国公司平均的应收账款周转天数（企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。周转天数越短，说明流动资金使用效率越好）为83天，是其他新5900亿的大难题 中国企业如何自处？ 点击查看兴市场的两倍。

资金周转问题从工业蔓延到技术业及消费品公司，中国上市公司的应收账款在过去两年增加了23%，达到5900亿美元，相当于一个中国台湾的经济产出。下图为1998年以来中国公司平均应收账款周转天数。


《红色资本主义》(Red Capitalism)一书的合著者侯伟(Fraser Howie)表示“这将会对整个经济产生连锁反应，许多公司可能因此破产。”

据汇金网此前报道，3月20日，央行行长周小川在中国发展高层论坛上讲话时指出，“中国资本市场的发展仍然有很大的空间，同时也有很多工作要做。中国经济的整体杠杆率偏高，也就是总的借贷等债务和GDP的比重，特别是企业部门借贷等债务占GDP的比重偏高。‘十三五’规划也希望通过发展资本市场，使更多的资金进行股权投资，减少企业对借贷杠杆的依赖。”

【身陷泥潭】

应收账款周转天数增加的背后是经济的减速让许多的企业陷入了泥潭。企业债务的增加让许多公司疲于就会，根据裕利安宜(Euler Hermes)所的报告，2015年，中国企业破产增加了25%，另外，今年可能还将增加20%的破产。裕利安宜是世界上最大的信用保险公司。

经济合作与发展组织(OECD)秘书长古利亚在北京中国发展高层论坛上发言时表示，中国需要采取措施应对短期风险，其中包括“很高”的企业债务水平。根据OECD的估算，中国企业目前的债务总额已达到GDP的160%。

汇金网整理数据发现，大约三分之一中国上市企业的债务至少三倍于资产。

【两面夹击】

2014年和2010年，中国公司的应收账款周转天数分别为79和55天，但2015年上升到了83天。这个数字是世界前20大经济体中仅次于意大利的。MSCI新兴市场指数中的中值仅为44天。再细分下来，工业公司的天数为131天，技术公司为120天，通讯技术公司为118天，一般认为100天是一个警戒线。

在应收账款延迟之外，中国公司还面临着自身利润减少的问题。比如第一重工在1月表示2015年的净损失为17.5亿美元
下图中白线为上证指数成分股的普通股票产权报酬率，蓝线为公司的EBITDA(息税折旧摊销前利润)


汇金网认为，如果中国企业无法偿还大量债务，中国金融体系的稳定可能受到威胁，进而危及经济增长。同时，正如近几个月的情况所表明的，中国金融市场的不稳定和中国经济增长面临的风险，会很快波及全球市场。
本月早些时候，汇金网曾有报道，穆迪(Moody’s)警告其可能下调中国主权评级，这个迹象表明投资者对中国债务上升、外汇储备下降的担忧正在加剧。