中国坏账清理还剩最后一次机会

汇通财经APP讯——
在经济增长放缓，一些行业的严重产能过剩和猖獗的信贷增长的情况下，如今对于中国借款人信誉的担忧与日俱增。

包括Kyle Bass在内的对冲基金经理人们正在积极的押注成熟的银行业金融危机。信用评级机构发出警告，政府以及大量国有企业的信用评级在未来几个月可能将会降低。

朗伯德街研究说分析师Michelle Lam认为，现在是中国清理坏账的最后机会。目前中国政府应该清楚的意识到危机的诞生，并在必要是采取更激进的措施。

Lam表示，上季度中国不良贷款上升至4万亿元(6150亿美元)，占中国商业银行总贷款额的5.5%。

Lam表示，目前中国银行系统坏账规模水平事实上被严重低估。

Lam根据大多数市场情况估计，中国的实际不良贷款率可能在10%左右，高于目前官方数据的1.7%。
Lam表示，极端假设下，自2012年，若所有新增银行向非金融企业贷款都为坏账，那么不良贷款率可能高达总贷款的25%，占GDP的30%。

据汇金网此前报道，2015年，中国实际国民生产总是(GDP)为676708亿元，合计约10300亿美元。这意味着极端假设下的不良贷款可能超过3万亿美元。

基于静态模型，Lam认为，如果不良贷款率仍低于10%，中国银行将满足《巴塞尔协议III》核心一级资本要求。

但是，在极端假设下，银行将需要8-10万亿人民币的新资本来满足《巴塞尔协议III》的目标。

也就是说，银行系统需要政府救助。

Lam表示，北京可能会采取更激进的措施。1990年代末，中国政府曾经通过发行特贴国债，利用外汇储备和出售不良贷款给国有资产管理公司。而如今，政府可以再次使用这些措施。但中国政府不能承受沉溺于伪造的账目所带来的恶果。

政府介入之后， 银行进行资产重组，允许资产管理公司以市场价格买入适量资产。美国，瑞典和日本的经验表明，承认坏账会使银行从某种角度转变成“坏银行”，为资金情况透明，有偿付能力的金融机构产生信心，限制损害，并帮助经济发展，从而最终减少损失。

Lam认为，即使中国政府为中国商业银行资产负债表上所有的坏账买单，中国也应该有能力避免一个成熟的银行业危机。但中国仍需要像在金融危机后所做的那样尽快支付债务。

汇金网认为，政府官员已经宣布避免地区性或者系统性的金融风险，但能否允许真正的违约仍需考验。