机构：为免陷入日本式衰退，人民币兑美元需贬值至1：7

汇通财经APP讯——私募股权投资公司KKR表示，中国可能会面临与上世纪90年代发生在日本相似的经济衰退，除非中国主动削弱人民币汇率，以缓和国内的债务负担并避免通货紧缩。


KKR全球宏观经济及资产配置主管麦克维(Henry McVey)周二(3月8日)指出，中国政府此前推行的货币市场干预政策，已造成大量资金从金融系统外流，这在人民币资金已经成批离开中国的时候，进一步导致了货币流动性趋于紧缩。货币供应的收紧及下滑的通胀使公司偿还他们的债务变得更加昂贵，最终将影响经济扩张。

麦克维因此表示，中国不能无视通缩和资本外流的连续打击而不调整其外汇策略。如果中国选择无视这些因素，中国的经济增长很可能会进一步停滞，就如日本在20世纪90年代发生的一样。当时，日本实际利率高企，阻碍了经济增长，同时企业负债膨胀。

KKR认为，人民币的合理汇率在1美元兑7元，比周二(3月8日)的收盘价低7.1%。随着人民币波动幅度高达10%，人民币在“超调”的情况下会贬值至1美元兑7.5元。

虽然，中国政府不需要降低汇率来促进贸易，因为即使在过去几年人民币升值期间，中国企业也成功抢占了出口市场份额。相反，对于弱势人民币的争论源自抵消资本外流的需要。

麦克维坦言：“对我们来说，资本账户外流大于资本账户流入的事实相当重要，因为这从某种程度上意味着与前几年金融灵活性和稳定性相比，中国在如何看待融资本身方面产生了巨大变化。”

他补充道，然而，人民币过度贬值将会导致一些国家——如韩国、日本、新加坡及中国自己——出现更大混乱。随着人民币汇率下滑，中国公司在高端出口市场会激烈竞争，长期债券收益率维持低位的时间要比投资者预期的更久。

2015年，中国经济增速为6.9%，为25年来最低。中国政府将2016年的经济增长目标设在6.5%-7%的区间。

20世纪80年代末，受信贷刺激的日本房地产及股市泡沫破裂。受此影响，日本迎来历史上最为漫长的经济衰退，陷入了长达15年的萧条和低迷。即使到现在，日本经济也未能彻底走出阴影。人们通常把20世纪90年代视为日本“失去的十年”。