野村：负利率政策日益山穷水尽，各国可能调整财政政策

汇通财经APP讯——野村证券(Nomura)研究团队周三(3月2日)表示，自从2008年全球金融危机以来，各国央行负利率政策的局限性越发明显；上周六(2月27日)上海G20各国财长和央行行长会议闭幕后的公报显示，与会各方将“使用一切可能的政策工具”，而这暗示了，各方目前实施的经济政策可能做出调整，极有可能调整的是货币政策。


货币政策的效力
该行称，目前各国央行可用的货币政策还包括，购买海外资产、调高薪资目标、以及增发货币；这些政策可能增加需求，并增加通胀率达到目标的可能性；但这些政策一旦实施，可能产生负面影响，而且实施政策本身也并不容易；该行认为，各国央行目前难以积极实施这些政策。

财政政策再次登场？
该行进一步称，美国前财政部长，制定美国财政政策的核心成员萨默斯(Lawrence Summers)曾表示，全球发达经济体已进入“长期停滞”状态，需要扩大财政支出，以创造需求，消除放缓影响。

该行表示，增加财政支出固然可能对国家的财政形势产生不利影响，但是，有关财政赤字的争论焦点似乎已有所转移，主要关注以下两点：第一，自相矛盾的是，增加财政支出实际上可能改善财政状况；第二，增加政府债券发行以解决财政赤字并不会带来问题，因为这些债券将找到买家；这也意味着，央行将债务货币化可能是合理的，政府可能会强制国民购买政府债券。

该行最后指出，旨在通过财政刺激需求的政策，也可能有助于收入的重新分配；资源从高收入向低收入家庭的重新分配，达到了增收累进税的效果；日本政府已经开始上调最低薪资标准，并要求企业增加薪资，以促进财富从企业向家庭的重新分配。