委瑞内拉勒紧裤腰带还债，豪赌能靠油价反弹走出生天

汇通财经APP讯——
委内瑞拉2月27日全额缴纳了15亿美元的债券，不过该国还很难走出债务困境。专家表示，受通货膨胀和基本商品短缺困扰的委内瑞拉几乎肯定要被问到如何还债以及何时还债的问题。

委内瑞拉央行本月早些时候表示，该国的经济萎缩了5.7%，而2015年官方的通胀率高达180.9%。这意味着今年背负100亿美元总债务的委内瑞拉注定会有更多麻烦。

尽管如此，该国一直能够通过抛售外汇和黄金储备来暂时维持财政不陷入破产境地，但该国民众则仍在经济衰退中苦苦挣扎。

之前几个季度糟糕的经济和财政状况，似乎都暗示委内瑞拉在2015年会出现债务违约，但在巧妙周旋之下，委内瑞拉政府似乎用一种“打肿脸充胖子”的方式来成功守护了自己的主权债务信誉，但这或许并不是长久之计。

委内瑞拉财政部在其网站上用西班牙语表示，其2月27日的债务支付表明其有能力及时地履行财务承诺，然而，其“无可挑剔”付款记录的吹嘘并不能解决一个更有趣的问题:相对于许多其他苦苦挣扎的国家，为什么委内瑞拉偿还债务的时间要这么久？

格雷洛克资本(Greylock Capital)的联席首席投资官费若(Diego Ferro)在讨论委内瑞拉的债务问题时表示，委内瑞拉重视支付债务的方法，该国已倾其所有地进行还债。而事实上，委内瑞拉急于支付债务的意愿是超现实主义、自杀式或者疯狂的，反正即使怎么定义都不为过。即便如此，委内瑞拉之后为了还债，仍将继续竭尽所能。

费若还指出，债务问题仍然是委内瑞拉一个悬而未决的问题。最终的结局不外乎两种：要么现任总统马杜罗(Nicolas Maduro)领导下的政府放弃抵抗，正式宣告债务违约或者债务重组，或者该国因为硬撑着还债而导致经济加倍恶化，引发政治动荡并刺激成立新的政府，而新政府仍要和债权人进行债务重组协商。

但是，坊间另一些人则更加不乐观。欧洲美洲金融公司(European InterAmerican Finance)的舒伯特(Martin Schubert)预计，委内瑞拉的国有石油公司PDVSA在今年10月才能还债。 他表示，有支付意愿和支付能力之间还存在很大区别。油价是决定委内瑞拉已履行其还债义务资金流的关键因素。

穆迪分析师胡希(Jaime Reusche)表示，目前穆迪的委内瑞拉的主权评级为Caa3，这意味着委内瑞拉出现债务违约或债务重组的概率高达80%。

费若认为委内瑞拉可能坚定地想避免违约，因为该国政府正押下重注，认为国家经济状况可能因为油价的回升而有上升的机会。如果油价能回到50美元/桶或60美元/桶，对委内瑞拉来说绝对是重大的利好。但是他也认为，将希望寄托在油价上完全不可取，因为虽然油价确实可能上升，但是如果伊朗出现危机，或者沙特和伊朗之间的关系恶化，这些难以预测的风险使油价处于不稳定的状态。

委内瑞拉的问题不同于阿根廷近几年面临的麻烦。委内瑞拉具有巨大的财富潜力，即拥有世界上已探明的最大石油储量。而该国当前的困境，可以说完全是其政府错误的经济与财政决策导致的。

费若争辩称，委内瑞拉政府的错误政策，给国家经济造成不必要的巨大压力，否则，委内瑞拉可以走向繁荣。这更多是流动性的问题，而不是偿付能力的问题。如果以正确的方式运行，委内瑞拉应该成为非常富裕的国家。这部分解释了，为什么这个委内瑞拉证明其极端愿意支付其债务，因为其不想要冒险让法院对生产石油的基础设施实施留置权。

当前的油价仍远低于40美元/桶，一些交易员认为油价未来可能继续下跌。而委内瑞拉一直就冻结原油产量以提振油价方面一直犹豫不决。

油价从2014年中期在100美元/桶的基础上出现下滑，但OPEC却一直拒绝在没有非OPEC成员国的帮助下调整原油产量。到目前为止，非OPEC国家拒绝削减产量，因此OPEC也没有进行产量削减。

冻结原油生产可能相当于一种妥协方式，这将限制原油供应过剩的情况。原油过剩使上月油价在不要求各国削减供应和放弃市场份额的情况下跌至27.10美元/桶，创下12年以来的新低。