中国债务高企！ 08年次贷危机会否重演？

汇通财经APP讯——
目前全球经济面临的最大的问题就是高企的债务对于发展的约束。自危机以来，全球的债务在不断地增长，从2007年的60万亿美元的水平增长到2014年的200万亿，将近全球经济总量的三倍。2015年的债务数据还未出来，应该会更加地骇人。

全球的债务水平可能已经达到崩溃的边缘。崩溃的潜在影响于债务的蔓延性和将会造成的损失。过去的两次主要债务危机在这两个方面就非常地严重。

在上世纪90年代，印尼，泰国，韩国不断膨胀的主权债务和俄罗斯政府的债务违约引发新兴经济体接二连三的债务危机。而2008年美国出现了仅次于大萧条的次贷危机，并且引发了欧洲的主权债务危机。

过去的经验让人十分担心现在的中国。

在2008年金融危机之后，热钱涌入中国，巴西，和其他的新兴经济体以从这些经济体的快速增长中获益。这些经济体的银行系统则不断地放水，向本土的公司和家庭提供货款。根据国际国际清算银行(Bank for International Settlements)自2009年之后，新兴市场的私人债务水平已经从GDP的75%上升到了125%。现在中国和巴西的私人债务水平已经达到了经济总量的两倍。

国际清算银行发布的三张图片显示了目前债务危机的严重性。

中国的债务水平是关注的重点，麦肯锡(McKinsey)最近估计，中国债务总额已经从2009年的10万亿美元增长到了目前的30万亿美元。增长得最厉害的是中国的企业债务。对冲基金经理Kyle Bass警告投资者，中国国有银行可能什么遭受到3.5万亿美元的损失，四倍于美国银行在2008年金融危机中的损失。Kyle Bass在对赌美国次贷危机大大地赚了一笔。

然而，中国的信贷总额还在不断创新高。但不管有多少的信贷注入经济，中国的衰退是无法避免的。向本来就有很高杠杆的系统加入更多杠杆，结果可能会非常惨痛。

中国的债务危机是否会蔓延？

约翰霍普金斯大学外交政策研究所高级研究员兼前世界银行经济学家Harry Broadman对此给出了否定的答案。

Broadman认为，中国债务危机强烈涉及其他经济体的可能性比较小。人民币现在还不能完全自由兑换，而且中国许多的债务是人民币债务，所以出现90年代亚洲危机时的外汇风险的可能性也大大地减少。

许多的借贷是通过传统的银行贷款，而还是债券市场。相比而言，债券的违约对于投资者的影响更大，也更具扩散性。

不管怎样，2008不会重演！

但这个并不是说世界上其他的经济体可以完全对中国的危机免疫，危险是显而易见的，比如中国经济的减速引发的年初的全球股市动荡。债务水平的风险并不在内出现债务内爆，而是中国将会忙于处于债务危机，无法顾及改革和发展。

只要有中国政府的支持，中国的银行系统就不会出现2008年美国银行系统那样的流动性紧缺的情况。

汇金网认为，2008年危机留下的一个教训就是：美国的银行系统健康程度取决于其最弱的一环——高杠杆的银行和保险公司。但中国却恰恰相反，真正的决定因素是政府救市的意愿，最强的一环才是最重要的。

中国不断增长的债务和减速的经济也影响了中国对于美国国债的兴趣。