法兴：美国金融和实体“南辕北辙”，美联储正密切关注

汇通财经APP讯——
法国兴业银行(Societe Generale)分析师Kit Juckes周一(2月22日)表示，目前的重大问题在于，目前美国金融市场走势和实体经济的表现似乎“南辕北辙”，这虽然有些意外，但历史上这种现象却无独有偶；目前美联储已经开始通过政策密切关注市场。


该行表示，在1998年夏天，标准普尔500(The S&P 500)指数曾下跌近20%，同时俄罗斯债务违约，美国长期资本管理公司(LTCM)停业；同年9月至11月，美联储三次降息，每次25个基点，且美联储直到1999年6月才恢复加息，但当年三季度美国GDP增长5.3%；而在更远的1987年，虽然美国股市大跌30%，但该年第四季度美国GDP仍旧上升6.8%。

该行同时表示，市场目前预计，目前美国经济可能走弱；已经有一系列的论调认为“美国经济可能放缓，甚至衰退”，同时美国联邦基金期货市场表明，2016年内美联储货币政策难以继续收紧；但是美国经济是否会面临放缓，或是在2%左右的年增长率波动——保持过去5年的增长率，这些都是未知数；如果是后一种可能的话，那么面对全球经济的疲软，美联储如何行动更是未知数。

该行进一步称，预计全球市场的疲软，可能使得美国经济3%的加速增长更加难以实现，但之前的例子表明，市场疲软并不一定带来经济放缓：虽然市场有作用，但不会主导一切；但是，美联储已经开始通过政策密切关注市场，这次也不会改变。

该行同时表示：“美联储推迟下一次加息很容易：虽然美国1月CPI加速上升，但是这不会使美联储加息；但从现在的形势看，由于市场反映冷淡，因而我预计，未来美联储不会降息——这既是由于美元的走弱趋势，也是由于高风险货币否认走强趋势；如果‘美联储今年不会加息’的预期都无济于事，又能怎么办呢？”

该行还称，全球外汇储备的下降，以及美联储政策的反转通常被认为是全球市场不佳的原因；上周三(2月17日)该行也指出了这一点——当日的国际资本流动报告(TIC data)显示，12月美国以外各国央行减持美国国债480亿美元；似乎已经明确表明，全球各主要央行已经从债券的买入者转变为卖出者，这对于债券收益率的影响弱于预期，但对风险资产的影响强于预期；这可能只是开始。

该行指出，如果同时考虑G4央行(美联储、欧洲央行、日本央行、中国央行)的资产负债表，四大央行的资产负债之和虽然停止增长，但并没有下降；下面两种想法正在消失:
第一，有人认为，如果全球外汇储备继续下降，市场情绪可能更加消极；
第二，有观点称，美联储可能停止收紧政策，转而实施宽松，要想使得一切重新好转，只能通过大量借债实现。