野村研究团队认为,根据1月15日发布的2015年四季度GDP初值估算,日本实际GDP季调年率增幅为-1.4%。
野村表示:日本经济收缩很大程度上是由于实际消费支出下滑所致,但该机构认为,认为家庭收入和支出调查提供的核心数据更加支持四季度GDP走弱的观点。
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四季度调查显示,劳动家庭人均收入降幅比雇员人均实际收入降幅更大。不同的调查显示,四季度消费信心指标持续改善,实际零售销售季调年率上涨0.3%,消费品货运量季调年率上涨1.1%,我们认为潜在消费支出或许会持平前值。
基于上述考量,野村表示,有理由认为四季度实际经济表现仍与三季度持平——去年三季度季调年率扩张1.3%。这基本是不温不火的表现,既无法证明该国经济已经走向全面好转,也无法凸显其经济状况已经再度恶化。