1月暴跌
目前黄金走势进入了一个相对震荡的阶段。受全球股市下跌的影响，在去年11、12月金价触底后(尤其是近年来典型的税务亏损销售期结束后)的典型反弹发生在1月。这个结果有些出人意料，因为人们一般认为金价反弹是因为股市下跌所引发的避险情绪。
在最开始，人们普遍认为股市低迷只是暂时性受挫，并且预期金价可以在短时间内恢复。此外，基本金属矿业股跌势惨重。并且由于投资者受各种追踪产品与盲目购买和抛售此类产品的影响，基本金属矿业股和黄金矿业股有着完全不合逻辑的短期相关性。
XAU黄金指数与HUI黄金指数日图。黄金价格在11月反弹后，两黄金指数在2016年1月的第一个交易周遭遇暴跌，且多次跌破支撑位。就当人们认为有一个熊市将要开到的时候，指标迅速扭转升破支持线以上。
如图所示，最近的反弹具有积极意义。两指数中出现的假突破和假下跌往往是趋势变化的可靠信号。图中虽然只是短暂跌破关键支撑位，但是仍旧引起了许多资本外逃。
黄金走势信号
最近出现的碟型底让投资者欣喜万分，因为碟型底通常预示着一轮相当不错的反弹行情：
在纽约商品期货交易所中投机性买盘是很少的，并且这些投机散户直到上周都保持着净空头头寸，如今他们已将净头寸转向了中立。
各大主流财经媒体争相报道黄金，这对黄金市场来说是个不错的信号。但反弹出现的早期时间段人们是不能轻信的。有许多财经文章都谈到了“黄金价格可能仍未见底”，但是作为世界最重要的非美元货币，黄金价格在好几年前确实就已经见底了。在大量的新兴市场中，黄金价格已经达到了近段时间的高点，即使是在发达国家的货币市场金价的表现也已经与美元走势出现了分化。
分别以日元和欧元计价的黄金为例。在以日元计价的黄金市场并没有出现熊市，而只是一个短期的修正，并在2013年中期触底。以欧元计价的黄金在2014年后期触底。如果本次金价触及2015年早期的高点，那么黄金市场的牛市就即将到来。
以发达大宗商品市场货币（例如加元、澳元）计价的黄金在2013年中期触底并在此后渐渐收复失地。
如果金价是由于某一种原因上涨，这个上涨支撑是不靠谱的。但现在市场似乎已经达成了一个共识：本轮金价反弹就是由于股票市场的抛售。
但是，尽管联邦公开市场委员会发表了没有过于温和的声明以及股票市场渐有起色，现在金价回弹趋势依然稳健。因此黄金市场也开始渐渐脱离先前人们给与其相关性的假设。不过现在下定论还为时过早，毕竟股票市场和美元的是否会进一步反弹人们都不得而知。
不断改变的黄金相关标的
HUI对金价的比率走势仍待确定，但金价破败红色趋势线阻力之后的走势被市场看作是一个利空信号。
在新兴市场中，黄金股指上涨后紧接着金价上涨通常都预示着一轮牛市。但是，随着黄金股走势日益与金属矿业股捆绑在一起，此种预测的准确性受到质疑。因为金属矿业股在行业内有着巨大差距，部分个股变现欠佳而有的却变现很好，因此会干扰指数的准确性。
ABX黄金市场与NEM黄金市场拥有最大的市值和最好的流动性，在金价触底之前，这两个市场的黄金价格就已经开始反弹，并在这个过程中完成了筑底格局。并且这两个市场1月份都没有出行新低点，ABX黄金指数走势非常之强：
另一方面，GG黄金指数和RGLD黄金指数就代表着以机构作为强力支撑的大盘股，但近日两指数表现欠佳。
南非黄金股vs行业其他部门
早在十二月初，哈莫尼公司突然偿还了其大量债务，兰特黄金价格突破至新高，并且在2016年兰特黄金变现依旧强势，它的走强甚至削弱了其他新兴市场货币。
同南非的其他生产资料一样，南非的三个采矿厂商似乎从南非兰特的贬值中获益。
但是，在一些短期修正或者特别股中，时机已经成熟。如果上周的油价、大宗商品价格以及股市的反弹弹可以保持得更长，新兴市场货币也会反弹。上周，兰特兑美元已经强势反弹，并且兰特黄金价格已经开始相应出现修正。
KGC与HMY的比例走势有利于均值回归，但是KGC与HMY的走势看上去并不理想——录得阶段性低点。而该市场没有反映出KGC黄金指数积极面的基本发展情况。
KGC与HMY比率从一个极端值走到了另一个极端值，这是否表明均值回归时刻已经到来？许多加拿大黄金股表现欠佳，但至今没有找出原因。
总之，投资者还是有一些可能性将资金重置入一些有发展潜力的股票。另外，许多白银股已经跌倒了谷底并且出现反弹的契机，但是只要经济信心未被提振，但人们还是更倾向于黄金，尽管白银相对于黄金要便宜很多。
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