日银推负利率人民币逆升，美国GDP不佳美元不跌反涨

汇通财经APP讯——周五(1月29日)晚间公布的美国GDP表现不佳但核心PCE表现稳健，兼之利空出尽影响，美元逆势急升40点；加拿大GDP表现稳健，加元短线急升80点；午间日本央行意外宣布实施负利率，美元兑日元急升近300点后大幅震荡，投资者担忧此举将引发各国央行竞相宽松，但人民币保卫战战果坚实，人民币逆势走强；下周又是一个超级周美国非农、英银决议将领衔登场。



★美国GDP不佳但核心PCE表现稳健，美指急升约40点★
周五(1月29日)纽约盘初，美国第四季度GDP增速放缓且不及预期，但核心PCE升幅扩大，美指急升40点至99.47附近，现货黄金小幅下挫至1114美元/盎司。

美元指数5分钟图


具体数据显示，美国第四季度实际GDP年化季率初值增速放缓至0.7%，预期增长0.8%，前值增长2%；第四季度核心PCE物价指数年率初值升幅由1.3%扩大至1.4%。

一名交易员称，美元急升一方面因分项数据PCE好于预期，同时GDP增速放缓的利空已被市场提前消化，消息坐实后投资者消减美元空头头寸。

路透社发表评论指出，美国第四季度GDP下滑至0.7%，主要因为企业减少过多的库存，美元走强和全球需求疲软令美国出口承压，同时低油价令能源企业削减支出，而异常温暖天气导致公用事业和服装消费支出减少，这拖累美国经济增长，或影响联储年内加息决定。

★美联储加息决策或更加谨慎★
本周美联储公布利率决议维持利率不变，其会后声明并未发出放缓加息步伐的信号，也没有排除三月加息的可能。目前美联储实际上是想再等等看，他们想再看看全球经济和金融市场是否能熬得过去，以及这些是否会影响到美国经济和通胀预期；周五公布的GDP数据以及隔夜公布的耐用品订单数据双双表现不佳，表明美联储经济增长面临阻力，或将使得美联储加息决策更加谨慎。

联邦基金利率期货市场预期美联储加息几率


最新联邦基金利率期货市场的数据显示，市场预期的美联储今年3月加息概率仅为14%，6月美联储加息的几率仅为35.1%，9月美联储加息的几率仅为48.8%，12月加息概率进一步下降至67.6%，这表明交易员们预期，本年度美联储可能只会加息一次。

★加拿大GDP表现稳健，加元短线急升80点★
晚间同一时间公布的加拿大GDP数据表现好于预期，将支撑加拿大央行维持利率不变的立场，美元兑加元短线急挫约80点至1.3988附近。

美元兑加元15分钟图


加拿大统计局公布的数据显示，加拿大11月经济增速符合预期，主要因为油气开采收入增加2.1%。具体数据显示，加拿大11月GDP年率增长0.2%，好于预期，前值为下降0.2%；11月GDP月率上升0.3%，升幅符合预期，前值为持平。

路透社发表评论指出，加拿大11月经济增速上升0.3%且符合预期，主要因为油气开采收入增加2.1%，批发销售和零售贸易分别录得1.3%和1.2%增幅，而其中建筑材料批发销售者增幅最大；虽然加拿大11月经济增长较9月和10月有所改善，但预计未来仍呈温和增长的趋势。

上周加拿大利率决议维持利率不变，且持续维持相对乐观立场，称全球局势发展“基本”符合10月货币政策报告预期，并将第四季度经济增长疲软归咎于美国经济货币的“暂时”疲软。

此次公布的GDP数据表现良好，进一步支撑了加拿大央行的乐观判断，料加拿大央行将坚持维持利率不变的立场，并将使美元兑加元承压。

★日本央行决议对日元走势的影响，以及未来货币政策展望★
周五午间日本央行意外宣布实施负利率，美元兑日元急升近300点后大幅震荡，日经225指数急跌逾1000点后反弹走高，收盘上涨2.98%；日本央行此举引发了不少投资者对其将引发各国央行竞相宽松的担忧，并可能推动美元兑日元涨向124.0附近，不过目前日本央行此举对人民币影响不大，市场认为中国政府维稳态度坚决。

美元兑日元小时图


日本央行亚洲时段发布利率决议，意外宣布使用负利率，将引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，同时维持货币基础年增幅80万亿日元的计划。

黑田东彦随后表示，只要达到物价目标有需要，就会继续实施QQE和负利率，如果有需要将毫不犹豫再度加码政策力度，负利率并非意味着不能扩大债券购买目前可以在量化、质化和利率方面放宽政策。

日银负利率或引发宽松风潮，但政策可持续性存疑
日本央行宣布负利率，这也标志着继瑞士央行、欧洲央行之后，全球采用负利率的央行中再添一位重要成员，不少投资者开始担心国际汇率暗战可能因此升级，宽松风潮可能进一步高涨。

PNC金融服务集团(PNC Financial Services Group)高级经济学家亚当斯(Bill Adams)认为，日本央行并未给其购买的政府债券收益率设定下限，意味着日本较长期利率可能跟随短期利率的步伐，跌至负值。

他指出，1月油价大跌引发日本通胀前景遭到调降，日内日本央行意外宽松是对此做出的直接反应；日本央行更激进宽松暗示，各主要央行并未准备好效仿美联撤走货币刺激，预计2016年将有更多央行实施货币宽松。

不过，Totan Research首席经济学家加藤出表示，负利率可以降到多低是有限度的，进一步下调利率会导致零售存款利率下降，对整体经济的影响尚不清楚。

负利率政策支撑安倍经济学，美元兑日元或涨向124.0
SBI Securities驻东京固定收益业务部门总经理相马勉指出，实施负利率显示央行为安倍经济学取得成功提供了大力支持；日元走贬通常可提振股市与通胀水平；预计美元兑日元接下来三个月可能会逐步升向124，影响持续多久取决于行长黑田东彦坚守2%通胀目标的意愿有多强。

人民币保卫战战果坚实，人民币逆势走强
午后日本央行意外实行负利率，导致国际美元短线快速反弹，并一度推低离岸人民币至近三周新低，并引发不少投资者对日银此举或掀起更多央行竞相宽松的担忧；但因中日货币政策相关性较小，日本央行此举影响直接影响并不大，且市场认为中国政府维稳态度坚决，贬值预期降温，日内人民币逆势走强，美元兑在岸人民币跌至6.5525，美元兑离岸人民币跌至6.5866。

交易员称，管理层维稳人民币态度坚决，市场预期渐稳，购汇情绪已大为缓和，而一些机构自营盘结汇止盈亦较为积极，春节前汇价料延续当前窄幅整理走势。

★非农、英银、澳洲联储领衔登场超级周★
下周又是一个重要事件和指标层出不穷的超级周，其中首当其中的是美国非农就业报告和英国央行利率决议和澳洲联储利率决议，此外中国PMI数据、美国PCE物价指数也需我们重点关注，这些指标或引发汇市新的动荡。

北京时间周一21:30将公布美国12月核心PCE物价指数年率，市场预期将增长1.4%，前值为增长1.3%，该数据是美联储偏好的衡量通胀水平的重要指标，故该指标的实际表现将对未来美联储的加息决策产生较大影响，或引发汇价较大波动。

北京时间周二11:30将公布澳洲联储2月利率决议，路透调查显示32名受访分析师均预期澳洲联储将在2月2日会议上维持利率在纪录低点2.0%不变，市场主要关注其政策声明中透露的对经济增长、通胀、就业等方面前景的展望以及未来货币政策立场的相关信息。

北京时间周四20:00将公布英国央行公布利率决定、会议纪要及季度通胀报告，路透调查显示，多数经济学家预计英国央行在2月4日维持0.5%的利率不变；预计英国央行在第四季度首次加息25个基点至0.75%，此前预计第三季度；预计英国央行2017年年底将利率提高至1.25%，2018年年底进一步提高至2.00%。

本月早些时候卡尼表示，现在还不是加息的时候，并称加息前经济增速需高于趋势水平、国内成本需以更快的速度上升且核心通胀需显著接近2.0%，英国央行首次加息预期再度降温；料距下周英国央行决议时间尚不足一个月，英国所面临的经济环境并未有决定性的变化，料英国央行的立场不会有大的变化。

北京时间周五21:30将公布美国1月季调后非农就业人口数，市场预期该指标将增加20万，前值大增29.2万；本周美联储决议维持利率不变，但声明偏鸽派，兼之本周耐用品订单及GDP数据表现欠佳，市场对美联储3月加息的预期急剧降温，若下周非农数据表现良好，或能略微改善市场的悲观预期，提振美元走高。