FOMC会议的三种情况及其影响

汇通财经APP讯——美联储公开市场委员会周三(1月27日)将公布1月利率决议，预计美联储会维持联邦基准利率保持不变，且美联储会直接或间接的暗示全球经济市场最新发展前景以及对美联储加息前景的潜在影响。具体可能会有三种情况：



1.中性(被动鹰派)：美联储以“第四季度经济增长放缓”开篇，尽管关于劳动力市场方面的措辞会引用“保持不变或承认进一步改善”，但是可能会用“经济增长适中”来描述经济。通货膨胀方面，美联储承认关于市场基础通胀的补偿措施，但是关于通胀仍“旗帜鲜明”，并指出“公开市场委员会将会继续密切关注通胀发展”，接下来“按套路”重复“功能段”：“就未来联邦基金基准利率的调整时机和幅度，公开市场委员将会继续密切关注并评估美国经济状况、相对充分就业数据以及2%的通胀目标，该评估将综合各方面经济信息···”；“美国联邦基金利率的实际加息路径将取决于美国经济增长前景，以及未来的经济数据。过分的指责发展中国家尤其中国增长放缓的影响，推卸“责任”，但是鹰派不改，底气不足被动鹰派。

市场反应：这种情况或许会验证当前温和的市场定价预期，虽然不会进一步推波助澜。美元走势难料，可能会略微获得支撑，并延续会前走势，但是外汇市场或许因“风险偏好”原因会深化前期走势。

2.鸽派温和情况下：一方面强调国际大宗商品拖累通胀因素；另一方面强调全球问题，并承认美国经济受累全球经济放缓，指出对此尤为担忧。声明及指导中会插入对“全球经济发展的担忧”或者风险表述由“平衡”变为“近乎平衡”，在2015年会议上“平衡”占据上风；这种情况接近于当前的市场定价预期。然而或许会更加温和，美联储增加其对通货膨胀率的担忧。一种可能是改变会议纪要第四段，即由“根据当前通胀率与2%的预期目标缺口，公开市场委员会将密切监控实际通胀及预期通胀的发展走势”改为“根据通货膨胀率与2%通胀预期的缺口，以及对一些通胀指标下降的补偿···”。

市场反应：市场迅速对2016年继续加息预期下降做出反应，美元滑落。通货膨胀对美元的影响在第二轮加息里将会是一个新的影响因素，鸽派信号，新兴市场非美货币强劲反弹。

3.积极鹰派的言辞：很少提及国际市场问题，并将国际市场问题与去年情况进行“明确区分”，使用“明显改善”等词汇，并强调3月加息的可能性，明确表明国际油价“年内反弹的预期”，指出美国经济的强劲之处，市场波动很少涉猎，简单提及，更多的倾向于对“美国经济数据”如就业等的关注，依据未来美国数据采取行动，暗示美联储加息意愿不减，当前市场波动被美联储认为是去年波动的“阴影”，那么本次会议美联储将会提高市场对进一步加息的预期，为接下来美联储加息“铺平道路”。如果美联储将近期市场大幅波动未归咎于经济实质恶化情况下，美联储积极鹰派的言论的可能性或许较大，因为这样一方面美联储可以安抚市场恐慌情绪，增强市场信心，稳定市场波动；另一方面，提高市场对进一步加息的预期，为接下来采取行动提前准备，因近期由于市场波动加大，普遍预期美联储年内加息“目标任务”无法完成。

市场反应：美联储与其它各国央行的政策分歧将仍会是市场主导，美元再次起航，非美货币折戟，欧元兑美元是首选，并关注纽元兑美元。