最近在纽交所出现了一些可怕的变化。去年12月纽交所可交割黄金下跌到12万盎司的历史低点，但1月份可交割的实物黄金数量一直维持在27.5万盎司。
可是今年纽交所金库最新的数据显示有20.1万盎司的可交割黄金已经转为纸黄金。这样纽交所可交割实物黄金就从27.5万盎司下降73%至7.4万盎司。
发生这样的情况主要是金库所属的调整，加拿大丰业银行（-9.5万盎司），汇丰（-8.5万盎司），Brink 银行（-2.1万盎司）。
这意味着黄金覆盖率（纸黄金的持仓量和实际可交付黄金储量的比值）的扩大。如下图所示，4000万盎司的黄金未平仓合约和处于历史低位的7.4万盎司可交割黄金意味着每盎司的实体黄金对应542盎司潜在纸黄金。也就更0.2%的稀释率。
不可交割黄金指的是无法满足黄金交割需求的黄金，在交割之前必须要先转换成可交付黄金的状态。
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