美国股市转熊意味着经济衰退到来？或需再观望

汇通财经APP讯——二战后，美国经济衰退的预兆都是工业产量急剧下降、企业利润下滑、股市动荡。



这些“预兆”再次出现，这预示着经济衰退吗？或者企业利润、产量下降仅仅是因为低油价引起的？而股市暴跌可以解释为投资者对这些经济基本面反映过度吗？

据美国商务部数据，在过去的12月里，工业产量10个月下滑，目前从2014年12月的高点处下滑约2%。2014年夏季企业利润达到顶峰，去年第三季度，下降约5%。此外，今年开年以来，股市更是暴跌，到目前为止，道琼斯工业平均指数相比去年12月31日已下跌了7.6%，尽管上周出现短暂反弹。

驻纽约德意志银行首席美国经济学家拉沃尼亚(Joseph LaVorgna)表示，美国经济就像一辆配备六缸引擎的汽车，气缸正逐个报废。

对美国经济担忧加重的一个原因是，世界上很多国家正受经济低增长或衰退的困扰。上周，国际货币基金组织(IMF)预测，2016年欧元区经济增速仅为1.7%，日本经济增速为1%。

IMF还预计，2016年世界上第二大经济体中国经济增长将进一步放缓，同时对中国政府促使经济转型的能力表示怀疑，IMF还表示，2016年俄罗斯和巴西的经济也会收缩。

IMF首席经济学家奥伯斯特费尔德(Maurice Obstfeld)表示，2016年将会是充满挑战的一年，全球经济可能会出现衰退，除非可以正确引导世界经济过渡。

经济衰退征兆方面，美国工业产量刷新新低，据以往迹象表明，矿产、工厂和公共事业输出在经济衰退前均开始下降。

渣打银行高级经济学家科斯特尔格(Thomas Costerg)表示，制造业往往是引起经济周期的关键，也是经济波动的一个重要指标。

强势的美元和全球脆弱的经济，也令美国企业界遭受损失。但这次工业产量下降与以往不同，目前产量下滑主要是原油暴跌导致的。最近几个月，美国工厂输出量几乎保持不变。但由于原油钻井平台减少约62%，矿业产出下降逾10%。

企业利润也被能源行业拖累。高盛全球投资研究所一名分析师发现，如果能源企业排除在外，2015年标准普尔500指数中的公司的利润率几乎没有改变。拖后腿的能源企业主要包括埃克森美孚、雪佛龙石油公司,Valero Energy Corp 能源公司，这些企业导致总体利润率萎缩。

如果仅仅是油企利润下滑，那担忧很容易就消失了，但是问题在于，股市不断下跌，让许多消费者吓坏了。而经济衰退的一个显著特征，便是消费者信心减少(目前尚未出现明显迹象)，家庭购买力下降，最终导致企业利润下滑，被迫裁员。

工业产量、企业利润和股市动荡也并非完全正确地预示着经济衰退。例如，20世纪60年代中期和80年代中期工业产量也出现过如此大幅度的下滑，但随后却未发生经济衰退。此外，美国股市过去也出现过多次熊市。

乐观地看，美国就业市场可能是是衡量经济衰退最重要的指标，但目前就业率市场保持强劲。

过去50年里，每次经济衰退，就业率至少下降1%。未出现经济衰退时，就业率绝不会出现如此大幅度下滑。

目前，美国就业人数迅速增长，去年12月份增加了29.2万人年，2015年累计增加了270万人。这就是为什么许多经济学家仍然相信美国可以避免经济衰退。

2008年后的七年里，美国许多家庭已经做好准备迎接又一轮经济困难时期，他们努力偿还债务(或通过取消抵押品赎回权减少债务)，并增加储蓄。

信用报告公司Equifax的首席经济学家科茨(Amy Crews Cutts)表示，从经济角度讲，消费者目前的状态最好，有足够的能力来应对经济衰退。

美国经济是否已经进入衰退将由国家经济研究局的商业周期测定委员会的一群经济学家们判别。

该委员会研究了国内生产总值、收入、就业、经通胀调整后的零售销售以及工业生产来确定经济开始萎缩的时间。过去，他们要等到衰退迹象清晰时才开始分析研究。在经济不稳定时期，他们的观点被密切关注。

目前，国际经济研究局发出经济衰退声明还为时过早。商业周期测定委员会负责人、斯坦福大学经济学家霍尔(Robert Hall)表示，他非常担心世界经济和美国经济。