加拿大央行维持利率不变，忧虑货币贬值推高通胀

汇通财经APP讯——周三（1月20日）加拿大央行利率决议为市场所关注，市场原本预计加拿大央行将进一步放宽货币政策。尽管加拿大经济低速增长，但因预计加元疲弱、之前的利率下调、财政刺激措施和美国经济强劲将有助于经济，央行此次选择耐心等待。

加拿大央行(BOC)行长波洛兹(Stephen Poloz)在加拿大央行利率决议后发表讲话时表示，在本次利率决议中，新财政刺激政策是很重要的考量因素。

波洛兹强调，必须警惕加元进一步贬值可能会加快推高通胀的风险，并指出加元很大程度上受到油价的影响，原油市场波动很大程度上纳入加拿大央行的预期考虑范围。波洛兹认为，在当前利率环境下，预计产出过剩会很快结束。

波洛兹指出，受到经济弹性和灵活性的推动，他们之前的商议带有“必须进一步宽松”的政策偏见。他们主要关注油价等大宗商品价格下跌对加拿大及其货币政策的影响。自2015年10月货币政策会议以来油价下挫带来的冲击程度明显增强。

波洛兹表示，因去年第四季度经济疲弱而将加拿大2016年的经济增长预期下修。但波洛兹同时指出其对加拿大经济保持乐观，因为美国经济增长强劲。复杂的政策调整过程需要保持耐心，同时必须谨慎对待2016年GDP增速预期，油气资本支出前景不像去年那么糟糕。

波洛兹同时强调，中国经济将会继续转型。

加拿大皇家银行助理首席经济学家PAUL FERLEY就此指出，他们表示美国经济走强、加元疲弱正在发挥作用，这有利于抵消疲弱的企业投资。

“然而，如果抵消摇摇欲坠，或能源投资疲软加剧，将表明需要进一步放松。但是目前，他们看似表示利好因素正在发挥效应，因此在此基础上选择维持货币政策的稳定。”

FERLEY还指出，市场会看到收益率上升，加元将有所走强，但我认为受加央行潜在的进一步宽松前景影响，涨势将比较缓和，但我预计只有在经济数据令人失望的情况下加央行才会进一步宽松。

BMO CAPITAL MARKETS首席经济学家DOUG PORTER表示，市场达到微妙平衡。我估计，加拿大央行认为加元的大幅下滑正为经济提供足够的刺激，且他们也表示希望在再次宽松之前看到预算情况，财政刺激还将发挥多少作用。

野村证券认为出现这种决议结果的原因主要有两个：1.加拿大政府正在尝试推行新财政刺激方案，有望减缓经济的下行风险，并带来更好的增长前景；2.加拿大央行认为再度降息可能会引发的金融失衡或大于潜在的利好，因此不值得冒险。

野村证券分析师表示，无论处于什么原因，加拿大央行的行动已经暗示货币政策的效能正在减弱。虽然今日的决议可能只是将降息推后，但市场可以发现加拿大央行再度降息的门槛已经很高，因此预计加拿大央行之后将继续保持利率不变，而将提振经济增长的重任留给政府的新财政刺激方案。

尽管市场原本稍微更倾向于预计此次将加息，但也有相当大一部分人预计不会加息，因此对市场而言冲击并不是非常大，不过我们还是看到货币走势发生了逆转。在决议公布后的半小时内，美元兑加元上下振幅逾0.9%，且最终伴随着油价的反弹而收低。周四（1月21日）开市以来，价格继续回落，目前位于1.4456左右。

北京时间08:47，美元兑加元报1.4451/54