中国3.3万亿美元外汇储备的致命弱点

汇通财经APP讯——
从任何一个角度来讲，中国的外汇储备都是非常强大的，但有一点除外。

相对于人民币的震荡和潜在的资本外逃，中国的火力还略显不足。美元储备在M2货币供应中占据15.5%。这是2004年以来最低水平并且在包括泰国，新加坡，中国台湾，菲律宾和马来西亚在内的亚洲经济体中是最低的。

当然，资金肯定还会完全逃出中国——民众还需要人民币来支付衣食住行。而且，用其他传统的标准衡量，中国的外汇储备水平还是远远没降到危机水平。根据野村控股(Nomura Holdings )的数据，现在的外汇储备是短期美元债务的五倍，并且可以用来购买接下来两年的进口。

但是货币供给的覆盖率低确实存在一定风险，一旦资本外逃加速，外汇缓冲就有可能瓦解。这也是为什么中国开始加大资本控制并且着手减少市场对人民币贬值的预期。

资金外逃风险

施罗德投资管理公司(Schroder Investment Management )资金经理Abdallah Guezour表示外汇与M2的比率是“衡量资金外逃压力的一个重要的指标。现在市场主要担心中国无法控制资本外逃加剧。” Guezou管理着新兴市场35亿美元的资产。

去年中国花费5130亿美元的外汇储备来支持人民币。上周人民币下跌到一年来最低水平，将过去一年的跌幅扩大到5%。

外汇储备与M2的比率可以用来衡量有银行业占比巨大且对资本流动管制有限的国家的资本外逃风险。根据IMF 在2014年发布的研究报告，如果比率高于20%，会非常“危险”。