黄金市场投机行为“一手遮天”，2016涨跌“察一察”

汇通财经APP讯——

黄金市场基本面来看，五大需求因素中，“投机行为”近年来持续“一手遮天”。从技术面来看，金价中期反弹的首个强阻力在1135美元/盎司一线，下行方面，一旦月线跌破下降楔形下轨支撑，则会打开进一步下跌空间。2016，金价上涨还是下跌，关系到“别人给你钱”还是“你给别人钱”。商场如战场，所以，这里想借用一句话“兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。”那么，本文就来“察一察”2016年金价的涨跌走向。


(图1：有黄金 有杀机)

黄金价格自2011年9月的历史高点1921美元/盎司起，到2015年12月的1047美元/盎司几近腰斩。尽管2012年全年金价最终录得上涨，不过在此之后金价开启了长达3年的漫漫熊途，至今仍无见底迹象。2015年，金价自年初录得的高点1307美元/盎司后，便开始一路震荡下行至年末1047美元/盎司附近，全年跌幅近20%。


(图2：国际现货金价1999年8月至2016年初月线图，数据取自MT4，制作：汇通财经。)


【一、基本面因素PK】

通常来说，人们购买黄金出于以下几种需求：①投机交易；②通胀保值作用；③避险需求；④工业需求；⑤首饰装扮。


(图3：黄金2013年和2014年的需求对比图)

相比于投机交易，工业需求和首饰装扮弹性极小，换而言之每年需求的变化量有限。另外，黄金的避险需求是影响金价的短期因素，当风险事件平息，金价通常会恢复至之前的价位水平。鉴于近些年全球经济放缓、各国通胀位于低位甚至存在通缩风险，因此抗通胀保值属性在最近几年仍无法主导金价上涨(下图4所示)。因此，驱使金价变动的主要因素在于市场投机交易带来的波动。


(图4：美国通胀保值债券TIPS与金价走势对比图，其中白线为金价，黄线为TIPS债券价格，图片来源彭博，汇通财经。)



(图5：全球主要央行黄金储备大致仓位图，图片来源Natixis，汇通财经。)



(图6：世界最大的黄金ETF基金——SPRD黄金ETF近几年的持仓变化与金价走势的对比图，其中紫线为ETF持仓变化，K线为金价走势，图片来源彭博，汇通财经。)


(图7：中国和印度珠宝消费对比走势图，图片来源摩根大通，汇通财经。)

从黄金的供给来说，每年黄金供给的变化相对稳定。最近几年唯一值得注意的变量在于南非。南非是世界黄金的主要产区之一，但每年年末年初交替之际，南非金矿公司公会经常进行罢工为工人们谋取更多的福利。由于矿区停产，对金价短期供给具有部分影响。

除此之外，驱动金价的其他因素还有：实际利率、信用息差趋势、收益率曲线陡峭程度、美元涨跌趋势、对银行体系清偿能力的信心、对货币政策当局的信心、货币供应增速的变化、以及未大宗商品价格趋势等。


【二、技术面分析“四部曲”】

如果说价格包含了上述一切已知和未知的信息，那么通过技术面分析，或许能够得出未来一段时间段内价格走势的大概率事件。来看看以下四个角度的技术分析。

★2.1、趋势

下图8显示，黄金在走了长达多年的牛市后，与2011年见顶，随后从2012年期转入熊市。2013年年4月之后，金价由此前快速杀跌的过程放缓了下跌的速度，进入熊市的中期。从趋势上来说，金价目前处于熊市的中后期。因此，每次金价的上涨还只能定义为反弹。


(图8：黄金2005年12月至今的周线走势图，图片来源MT4，制作：汇通财经。)



(图9：黄金历史上几次熊市下跌幅度和时长对比图)

★2.2、月线形态和支撑阻力位

从月线图来看，金价目前处于下降趋势中的下降楔形后期(下图10显示)。高点较前次低，低点也较前次更低，但整体动能减弱。2016年金价不能排除跌破该下降楔形下斜边后存在一波快速杀跌的过程。但是月线震荡指标KDJ已小于20，位于超卖区域。2015年12月的低点正好收月线144均线支撑，加上在市场的避险情绪帮助下，金价在2016年初大幅反弹。


(图10：国际金价月线走势图，图片来源MT4，制作：汇通财经。)

从月线图上看，2016年如果金价跌破此下降楔形，则有可能跌至第一目标位1032美元/盎司，该点位是月线级别重要的支撑阻力位。该点位是由2008年3月的最高点和2010年2月的最低点连线所形成的水平位。第二目标位为985美元/盎司，该点位为2008年7月的最高位和2009年5至6月的最高点以及2009年10月的最低位连线所形成的水平位，同时该点位据说也是中国央行持金的平均成本位。第三目标位为950美元/盎司。

如果金价在2016年得以上涨，则第一强阻力位位于1135美元/盎司，该点位为2014年11月的最低点和2015年3月的最低点连线所成的水平位，同时2015年8月至11月间，金价一直受制于此点位的打压。第二强阻力位为1183美元/盎司，该点位为此下降楔形的上斜边，同时也是2013年6月和12月的低点，加上2015年10月的最高点连线所形成的水平位。

★2.3、周线形态和支撑阻力位

下图11所示，金价在2016年第一周突破1079美元/盎司的压制后，一路上冲至1113美元/盎司。较前一波跌势反弹了金50%。同时也是2015年11月后震荡箱体上翻一倍的位置。另外，KDJ指标显示黄金仍然具有继续上行的动能。如果1079美元/盎司的支撑有效，则金价在未来几个月内可以上看至1143美元/盎司一线。该点位是周线级别重要的支撑阻力位，目前具有压制作用。该点位如果能够顺利突破，则上方目标位为1191美元/盎司和1239美元/盎司。



(图11：黄金周线走势图，图片来源MT4，制作：汇通财经。)

由图可见，金价在2016年第一周突破1079美元/盎司的压制后，一路上冲至1113美元/盎司，较前一波跌势反弹了近50%；同时也是2015年11月后震荡箱体上翻一倍的位置。另外，KDJ指标显示黄金仍然具有继续上行的动能。如果1079美元/盎司的支撑有效，则金价在未来几个月内可以上看至1143美元/盎司一线。该点位是周线级别重要的支撑阻力位，目前具有压制作用。该点位如果能够顺利突破，则上方目标位为1191美元/盎司和1239美元/盎司。

★2.4、日线形态和支撑阻力位

2015年9月至2015年12月，黄金日线级别形成了一个圆弧底形态(下图12)，于2016年第二周回抽颈线位。或将预示着在2016年第一季度金价可能存在一波上行的动力。第一阻力位位于1113美元/盎司附近，之后的阻力位为1147美元/盎司和1195美元/盎司。


(图12：黄金日线走势图，图片来源MT4，制作：汇通财经。)


2015年9月至2015年12月，黄金日线级别形成了一个圆弧底形态，于2016年第二周回抽颈线位。或将预示着在2016年第一季度金价可能存在一波上行的动力。第一阻力位位于1113美元/盎司附近，之后的阻力位为1147美元/盎司和1195美元/盎司。


【三、投行观点20家】

国际投行如何预期2016年金价？以下20家投行的预期值将能达到管中窥豹的作用。整体来看，投行认为2016年金价波动不会太大，预期值都在1000上下不远，整体来说属于震荡而非单边行情。


(图13：各主要投行对金价在2016年的预期，整理制作：汇通财经。)


【四、寻找“自己的黄金”】

以上分析是本人(汇通财经“随风”)对金价在2016年走势的一种推测，在实际交易过程中切不可生搬硬套，关键还是要有一个正确的投资理念，放亮双眼找到“自己的黄金”。最后，计划交易，交易计划，祝亲们交易愉快！



北京时间2016年1月15日14:45，国际现货黄金报1082.41美元/盎司。

【注：本文为汇通财经“随风”(笔名)的原创文章，作为年终专题页面分析师板块的文章，转载请标明来源。谢谢。】