该行称，人民币贬值意味着全球陷入通缩与衰退，这场衰退只不过是美联储量化宽松(QE)政策失败造成的间接恶果；即使人民币贬值，对于美国经济可能也起不到多大作用，只是把全球资产价格抬上了天。
该行进一步指出，虽然如此，但是毫无疑问的是，美联储的政策之所以能促进新兴市场国家的经济增长，是因为超量货币用于“高等级机会”的投资，使得新兴市场不得不干预外汇市场以保证本国货币不贬值；因而美联储无效的QE意外带来了新兴市场的有效QE，并刺激了新兴市场的增长。
该行同时称，大宗商品价格泡沫，以及由此引发的美国页岩油投资狂潮正是美联储QE的后果；随着泡沫的破灭，繁荣的假象也露出了原型。
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