人民币持续贬值 服装纺织行业或成投资新宠

汇通财经APP讯——

2015年8月央行宣布进一步完善人民币汇率中间价报价机制以来，人民币兑美元贬值明显，截止发稿期，人民币兑美元已经贬值至6.5754，跌落6个百分点。人民币结束了连续多年的升值趋势，尤其是步入2016年以来，美元兑人民币汇率中间价上涨近1%。

国信证券分析师朱元建议，人民币贬值预期犹存，应重点关注人民币贬值收益标的以对冲汇率损失。

随着中国向经济改革前进，经济发展模式日渐由投资、第二产业拉动GDP的负债型经济向由消费拉动GDP方面发展。其次，美国经济复苏。美联储去年12月中旬宣布加息，此外专家预计美联储还会在今年进行四次加息。美元预计会持续走强。

此前，央行宣布人民币脱钩美元，改为追踪一揽子的货币。此举势必让人民币汇率更多地由国际货币市场决定。央行放松对人民币汇率的操控，更多地放手市场操控。

央行持续减少对人民币的操控。自“8.11”人民币贬值趋势开始以来，直到2016年初的1月5日和7日两天，央行分别做1300亿元和1700元的逆回购，央行才开始是正式的对人民币汇率进行干预。但是这点量对冲今日人民币汇率大战是远远不够额。若不加量续做，人民币还是会随大势而流。

因此，人民币汇率渐渐失去央行保护伞，向着市场化程度不断向前推进。人民币汇率将更多的由市场供求关系来决定。随着美元步入加息周期，2016年资本外流及人民币贬值压力犹存。

以下是汇金网整理国信证券最新行业周报资料。

重点关注人民币贬值收益标的——纺织品、服装行业

人民币升值近十年，我国出口行业受挫明显。2015年纺织品及服装整体出口形势疲软。全球经济增速放缓、汇率波动、国内制造成本高成为出口下滑主要原因。其中，1）除美国外，其他主要出口市场进口需求恢复缓慢；2）人民币兑主要货币汇率处于连续升值阶段，抑制出口需求；3）人工成本等持续攀升，影响纺织服装出口竞争力。

而随着人民币升值趋势的终结，贬值有利于出口业绩增长。

以下为国信证券研报原文：

下图为美元与欧元兑人民币汇率变化与中国纺织品、服装行业出口增速的趋势对比图。可以大致看出它们是成正相关变动的。

棉纺企业原材料进口比例低，成本影响有限

人民币贬值对采购进口原材料及进口设备将产生不利影响，但对于棉纺类企业，由于进口配额限制，原材料进口比例较低，人民币贬值风险对其成本影响有限。
至值得注意的是，投资者要避免那些外币负债较高的企业。对于部分外币负债较高的上市公司，尤其是以美元借款为主的企业，人民币贬值产生的外汇风险一定会对公司的负债起推高作用。

下面是主要上市的棉纺、服装公司的外币负债情况，以供投资者参考：



投资建议

国信证券对纺织服装行业的投资标的提出明确建议。人民币贬值利好出口导向型防止服装企业，建议从三个角度关注相关公司。以下是国信证券研报原文：