美银美林：现在的中国和90年代初期的日本何其相似

汇通财经APP讯——

美银美林(BofA Merrill Lynch)的分析师迈克尔哈内特(Michael Harnett)在近期发布的报告中表示，中国现在的状况和90年代初期的日本极为相似，经济增速放缓，债务问题开始日益突出；同时，虽然中国经济本身不会导致全球经济衰退，但其资产的价格下降，人民币波动，银行不良贷款增加以及资本外流都会成为影响全球金融市场动荡的周期性因素。总之，中国现在无论是从人口方面还是从金融方面都和90年代初的日本何其相似。

哈内特称，中国政府已经宣布人民币和美元脱钩，全球主要经济体外汇制度的改变会令市场波动率增加的例子在历史上也有很多，如英国1931年退出金本位制，布雷顿森林体系的崩溃，亚洲金融危机等。

那么为何哈内特等人都认为中国目前的状况和日本90年代初期极为相似呢？

人民币贬值

中国出口增速放缓，日元，欧元以及新兴市场货币今年以来的大幅贬值和中国的资本外流都加速中国人民币贬值。美银美林预测，在岸人民币汇率和离岸人民币汇率2016年年底分别为6.9和7.0。虽然中国央行在过去两个多月中利用外汇储备来稳定人民币汇率以及阻止人民币贬值导致的资本外流，但美银美林的分析师认为人民币贬值的风险仍存。

石油等大宗商品价格继续走低

人民币目前面临的双向风险增加，一方面是石油等大宗商品持续走低，另一方面，新兴市场货币贬值也令人民币贬值压力上升，同时，一旦中国出口对人民币贬值开始做出反应，投资商将重回中国以及其他新兴市场，此时，中国人民币汇率的波动对全球其他资产来说就是一个威胁。

以下是哈内特的投资建议，具体如下：

做多六个月美元兑离岸人民币为今年首选，其次是三个月美元兑一揽子货币，如韩元，新台币和马来西亚林吉特；第三位是投资印度10年期债券，美银美林亚洲市场策略师称，大宗商品价格疲弱利好印度，同时，印度的通胀前景良好，宏观经济面也利好印度债券，此外，印度央行(RBI)可能进一步宽松。