草鸡变凤凰：大陆股民资金出逃炒热港股

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上周，即使恒生指数下跌6.7%，大陆投资者还是通过沪港通连续第十周购买港股。周一（1月11日）中国投资者掌握了1125亿人民币的港股资产，是自2014年沪港通实施以来最高水平，相比去年10月增长了237亿人民币。香港咨询公司Reorient Group Ltd表示在人民币不断贬值的情况下，投资者需要找到其他投资渠道。

Reorient Group Ltd首席策略师乌维?帕尔帕特(Uwe Parpart)表示 “投资港股，相当于投资港元。大陆投资者预期人民币会更大幅度的贬值，一旦成真，港元将是一个不错的投资渠道。如果投资者现在就开始着手购买港股，当人民币或大陆股市大跌的时候，就能更快地脱身”

由于市场对人民币贬值的担忧和对中国掌控经济能力的怀疑，全球股市出现了震荡，而大陆和香港就处于震中。今年到周一（1月11日）为止，恒生指数已经大跌9.2%，而上交所和深交所的震荡已经让1.3万亿人民币蒸发。有分析师预测人民币对美元还会贬值，在资本外流管制下，沪港通是一个投资升值货币的渠道。

花旗香港区证券服务部主管陈金丹表示“现在大陆对资金外流的渠道是管制的。未来资本外流还会继续。”

卖家，买家

在去年夏天市场崩溃的时候，大陆投资者抛售港股，而后在11月的第一个星期，大陆投资者又通过沪港通成为港股净买家。上月香港恒生中资企业指数上升17%，标志着香港自4月份以来最大规模的资金注入。香港交易所的数据显示汇丰和工商银行是12月份最受欢迎的两支股票。

虽然全球投资者流入大陆的资金一直多于沪港通开通以来大陆流向香港的资金，但现在趋势发生了改变。截止到周一，外国投资者投资的上交所股票只比大陆投资者投资港交所股票多70亿人民币，是有纪录以来最低值。

股票溢价

恒生AH股溢价指数（追踪在内地和香港两地同时上市的股票的价格差异的指数）显示大陆股价比香港股价高40%。

今年人民币兑美元已经贬值1.2%，有分析师预测到2016年年底，人民币兑美元会下跌1.9%，美元兑人民币会达到6.7。港币与美元挂钩。帕尔帕特表示，人民币贬值还会持续一段时间，因而大陆投资者还是会继续对港股感兴趣。

跌价风险

凯基证券(KGI Securities Co.)分析师陈肯(Ken Chen)外汇收益不足以抵消掉港股跌价的风险。相对于大陆股票，港股对经济状况更加敏感，所以可能在中国经济减速中损失更多。

陈肯说：“大陆的投资者更偏好A股，因它们对A股了解更深。未来三年中国经济可能表现不好，所以香港股市可能会受到影响。”

许多在香港上市的公司主要利润来自于大陆市场，走弱的人民币让公司的利润在兑换成港币时变少了。

今年至本周一，恒生指数已经下跌了12%，延续了去年19%的下跌走势。上证综指在去年下跌9.4%，今年已经下跌15%。

阻止下跌

为了阻止人民币继续贬值，中国采取了一些措施，包括通过国债回购来阻止离岸借款和暂停申请新的人民币境内机构投资者(RQDII)。获得授权的人民币国内投资者可以可以将资金用于后买境外金融市场的人民币计价资产。

沪港通计划允许投资者拥有价值2500亿人民币的港股，每日购买限额为105亿人民币。外国买家每天可以投资130亿人民币至上证综合指数，总投资额度为1300亿人民币。花旗表示，由于闭环的设计，中国投资者卖出港股的时候获得的收益是人民币的形式，所以购买港股不算入每年离岸货币的限额。

汇丰香港投资策略主管本?佩德利说：“一些大陆的投资者会从货币的角度认为港股是相对安全的资产，这也就解释了为什么大陆投资者现在会这么热衷港股。”