在开放型经济体，汇率的变动直接影响到经营主体的业绩，这一点充分体现在全球最大商品贸易国中国身上。2016年以来人民币兑美元汇率快速调整，截止1月8日，在岸人民币贬值1.47%，离岸人民币贬值1.74%，虽然1月11日央行入市干预，人民币汇率有所反弹，但是2016年人民币贬值预期仍比较一致，高盛1月8日发文表示未来12个月美元/人民币汇率从此前的6.60调整至7.00，同日中金首席经济学家梁红预测年底对美元汇率为6.87。
人民币贬值对公司的影响主要集中在两个方面，第一个方面，出口企业受益，如果保持商品出口人民币价格不变，则海外产品价格更具有竞争力，有助于提高市场份额，如果保持出口产品海外价格不变，则意味可以获得更高的毛利率；相反，需要进口，海外采购设备的企业则逆风，需要提高购买价格，进而挤压公司利润，或被迫提高产品价格。另一方面，企业美元负债较多的企业，企业偿还压力增加，因为存在汇兑损失，增加了公司负债；相反，如果企业拥有美元资产较多的公司则会获得汇兑收益。
反应在公司财务报表上，需要海外采购和进口的公司往往会有较多的美元负债，这两点可以通过公司美元负债情况表征，比如航空公司，飞机绝大多是靠进口，依据2015年中报，吉祥航空、东方航空和南方航空(600029.SH,ZNH.N)美元负债占所有者权益的比重分别高达142.47%、119.79%和107.35%。若人民币贬值，汇兑损失将侵蚀很大比例的公司毛利，以南方航空2015年3季报为例，公司净利润为46.56亿元，而财务费用高达57.89亿元，比2014年同期的23.87亿元增加了142%，主要为报告期内人民币兑美元汇率走低导致汇兑损失所致，因2015前三季度人民币兑美元贬值了约2.5%。
1、人民币贬值导致汇兑损失，侵蚀利润。
表1、2015年中报海外收入占主营收入比重最高公司前20
2、人民币贬值变相推升偿债压力，如无套保对冲，实在压力山大。
表2、2015年中报美元负债占所有者权益比重最高公司前20
3、美元升值，持有的美元存款自然更值钱了。
表3、2015年中报美元存款占所有者权益比重最高公司前20
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